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上海市碳排放权交易试点情况分析和建议 　　建立碳排放权交易市场是利用市场手段进行资源配置、建设生态文明社会的重要抓手。上海是我国七个碳排放权交易之一，2013年11月，上海碳排放权交易试点工作正式启动，覆盖17个行业、191家企业，纳入碳交易体系的温室气体总量占到全市总量的50%以上。2014年6月30日，上海碳市场第一个履约期以100%的履约率圆满收官。由于某纺织企业于2013年关停，2014年度纳入碳交易体系的企业数量减至190家。截至2015年6月30日，190家控排企业全部完成履约，上海由此成为国内唯一连续两年圆满完成履约任务的试点地区。 　　一、上海碳市场运行情况 　　（一）工作进展 　　一是继续发展和完善碳交易政策体系。2014年9月，上海碳市场正式向非履约企业开放，允许投资机构参与上海碳市进行配额买卖；2015年4月和6月，上海进一步完善碳市场交易规则，修改了交易手续费和涨跌幅限制。上述措施的实施提高了市场对投资机构的吸引力，截止2015年6月底，上海已引入50多家机构投资者入市，交易主体的多元化提高了市场的活跃度和流动性，同时涨跌幅的限制即降低了市场风险，又为碳金融相关业务打下了基础。 　　二是加快碳金融市场建设。上海试点高度重视碳金融市场的建设工作，上海市政府、市发改委先后出台《关于本市进一步促进资本市场健康发展的实施意见》、《上海市2015年节能减排和应对气候变化重点工作安排》等文件，统筹指导上海碳金融市场建设。上海试点不断探索和丰富碳市场的交易品种和服务，陆续开展了CCER质押、碳基金、借碳等多项碳金融业务，开展碳金融创新。 　　三是开展CCER市场建设。CCER作为我国碳交易的新生事物，不仅是碳配额交易的重要补充和活跃市场的重要标的，而且对未来构建全国统一的碳交易市场、完善碳资产定价机制具有重要的意义。 　　四是推进区域碳市场建设。上海积极发挥试点辐射作用，重视区域碳市场建设工作，并结合自身经验，加强与周边省市在应对气候变化工作方面的沟通和交流。 　　（二）交易情况 　　自2013年11月26日开市至2015年6月30日第二个履约期结束，上海碳交易市场共运行19个月、388个交易日。三个品种配额（SHEA13、SHEA14和SHEA15）的二级市场累计成交量为414.3万吨，累计成交额超过1.2亿元。其中，挂牌交易成交量为294.9万吨，成交额为9036.1万元；协议转让交易成交量为119.4万吨，成交额为3649.8万元。 　　2014年度交易量为 258.95万吨，相比2013年增加66.7%。第一个履约年度特点是前期平淡，履约期活跃。自开市至2014年初，上海碳市场整体交易平淡，2014年2月起，市场成交量小幅攀升，2014年6月履约期交易最为活跃，期间三个品种配额的成交量达111.48万吨，占到第一履约年度总成交量的72%。第二个履约年度特点是交易量逐步放大、活跃度稳步提升。与2013年度集中在履约期交易不同，2014年度除前两个月没有交易外，从2014年9月开始成交量逐月稳步放大，一方面说明了投机机构入市后有效的提升了市场流动性，另一方面说明试点企业与上一年度相比，开始积极开展配额管理，有更多的试点企业提前根据自身余缺情况和市场行情变动情况进行配额买卖。对比发现，两个履约年度的共同特点是履约末期成交量最大，这说明控排企业履约的刚性需求一直是配额交易的主要驱动力。 　　二、上海碳交易体系的主要特点 　　（一）政策法规体系完善，具有连续性和稳定性 　　上海碳排放交易政策法规体系主要由地方政府规章和相关配套文件构成，为碳市场提供了稳定的制度保障和政策基础。2014年度，上海从扩大交易参与方、修改交易规则个别条款等方面对体系进行了补充和完善，保持了政策的连续性和稳定性，有利于营造良好的市场氛围。 　　（二）配额总量较为宽松，不同行业需求各异 　　考虑到试点阶段从鼓励企业积极参与的角度出发，配额总量控制相对比较宽松。针对不同行业特点，上海试点在配额分配上采用历史法与基准线法。电力、航空、机场、港口采用基准线法分配配额，其它行业则采用历史法分配配额。除电力行业外，其它16个行业均考虑先期减排配额；除电力外的其它9个工业行业均考虑新增项目配额，先期减排配额的设计是上海试点的一大创新。 　　（三）交易主体逐步放开，投资机构积极参与 　　2014年9月机构投资者入市使得交易主体多元化，向上海碳市场注入了更多流动性，也为节能减碳事业输入更多的社会资本。机构投资者对碳交易相关法律法规及政策具有较强的专业性，能够向企业提供专业化的碳资产管理服务，为减排企业锁定价格，帮助企业完成碳资产合规，从而把减排过程中的价格风险降到最低，同时还可以发现、聚集并组织对企业手中碳指标感兴趣的投资人，