20171229-国开-华天科技-002185-盈利能力良好 先进封装产能稳步释放.pdfVIP

公 司 [Table_Title] [Table_RepTitle] 研 华天科技 （002185.SZ ）： 究 盈利能力良好 先进封装产能稳步释放 [Table_Author] [Table_Author] 分析师： [Table_Date] 分析师： 2017 年12 月29 日 崔国涛 崔国涛 [Table_Summary] 内容提要： 执业证书编号： S1380513070003 执业证书编号： S1380513070003 联系电话：010  公司为全球封测前10企业，盈利能力具有领先优势。近年来规 联系电话：010 模持续扩大，盈利能力亦保持稳定，毛利率、净利率等指标具 邮箱： cuiguotao@ 证 邮箱： cuiguotao@ 有领先优势，从财务指标看公司具备进一步产能扩张的潜力。 研究助理： 券 研究助理：  三地布局优势显著，先进封装占比不断提升。公司进行三地合 邓垚 邓垚 理布局，业务覆盖传统封装、中高端及先进封装，积极布局 研 执业证书编号： S1380116110007 执业证书编号： S1380116110007 TSV 、Bumping及FoWLP等先进封装技术。近年来，公司基于 联系电话：010 究 联系电话：010 已有技术积累，不断拓展海外市场，2016年海外营收占比达 邮箱： dengyao@ 报 邮箱： dengyao@ 61.62% ，从而分享更为广阔的全球半导体市场。  三大募投项目将于2017年底实施完成，逐步贡献效益。集成电 告 公司评级 路高密度封装扩大规模、智能移动终端集成电路封装产业化、 当前价格： 8.52 元 晶圆级集成电路先进封装技术研发及产业化项目自实施以来， 本次评级： 推荐 （首次覆盖） 进一步扩大了公司封装业务规模，效益显著增加。截至2017年 上半年投资进度分别为94.76%、98.08%和85.91% ，未来随着产 [Table_BaseInfo] 公司基本数据