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我国财政政策和货币政策作用关系实证研究 　　一、引言 　　在国家宏观调控的手段里，货币政策和财政政策的作用效果是存在差异的，目前国内学者对财政政策和货币政策作用关系的研究主要集中在政策的有效程度上：晁毓欣通过开放经济条件下的财政政策和货币政策乘数，对近年来我国财政政策和货币政策对经济增长的贡献进行了实证分析，认为我国财政政策乘数大于货币政策乘数；贺俊、毕功兵、曹苏也认为财政政策在目前起主要作用，而货币政策起配合作用；张羽、李黎运用协整分析方法并通过邹氏检验，认为中国在1980年以前平均来说，财政政策比货币政策有效，而其后平均来说货币政策比财政政策有效；刘金全、方雯利用误差修正模型和时变参数模型，发现我国的财政政策仅在1996年前体现出显著的“紧缩效应”，而在1996年后“紧缩效应”逐渐减弱和消失，说明在我国宏观经济调控中，积极财政政策和稳健货币政策的组合方式和期限结构发挥了比较稳定的政策效果。 　　本文拟运用VAR分析方法，对我国财政政策货币政策的作用关系作实证分析检验，希望就政策组合的效应和政策制定的效力提供一个结论和解释，并就如何改进财政货币政策效力提供参考建议。 　　二、计量模型 　　1、计量方法。VAR模型可以由下式表示： 　　其中， 为时间序列构成的向量；p为自回归滞后阶数； 为白噪声序列向量，满足。 　　2、样本与统计数据说明。 　　本文利用真实GDP增长率、财政赤字占GDP比重、货币供给M2增长率以及物价上涨四个变量构建向量自回归模型（VAR）来研究财政货币政策之间的相互关系。样本区间为1985―2011年的年度数据，其中GGDP表示真实GDP年度增长率，DEFBY表示财政赤字（利用财政支出减去财政收入得到赤字）占GDP比重，GM2表示M2年度增长率，GRTI表示零售物价指数增长率（由于CPI指数缺失严重所以采用零售物价指数），所有数据均来自与《中国统计年鉴》和《中国金融年鉴》。 　　三、实证分析与检验 　　1、实证结果： 　　本文通过AIC和SB信息准则试验，确定选取VAR的滞后阶数为3，最后输出得到表达式如下： 　　GGDP=0.6672*GGDP（-1）-0.02378*GGDP（-2）-0.1972*GGDP（-3）-1.7145*DEFBY（-1）+2.9574*DEFBY（-2）-1.0668*DEFBY（-3）+0.8449*GM2（-1）-0.0394*GM2（-2）-0.5110*GM2（-3）-0.3741*GRTI（-1）-0.1406*GRTI（-2）-0.2781*GRTI（-3）+2.5330 　　DEFBY=-0.03745*GGDP（-1）-0.01327*GGDP（-2）-0.0069*GGDP（-3）+0.70614013703*DEFBY（-1）-0.5303*DEFBY（-2）+0.2069*DEFBY（-3）+0.0082*GM2（-1）-0.0047*GM2（-2）+0.0163*GM2（-3）+0.0275*GRTI（-1）+0.01502*GRTI（-2）-0.0061*GRTI（-3）+1.3203 　　GM2=-0.3405*GGDP（-1）+0.2657*GGDP（-2）-1.0298*GGDP（-3）-3.8380*DEFBY（-1）-1.9705*DEFBY（-2）-0.4232*DEFBY（-3）+0.5791*GM2（-1）+1.0697*GM2（-2）-0.4181*GM2（-3）-0.5366*GRTI（-1）+0.2572*GRTI（-2）+0.10051*GRTI（-3）+21.1294 　　GRTI=0.6396*GGDP（-1）-0.3728*GGDP（-2）+0.3266*GGDP（-3）+1.52641*DEFBY（-1）+1.5212*DEFBY（-2）-0.44571*DEFBY（-3）+0.5867*GM2（-1）-0.7918*GM2（-2）-0.1093*GM2（-3）-0.13461*GRTI（-1）-0.35992*GRTI（-2）-0.4311*GRTI（-3）-6.7352 　　四个方程的决定系数分别为0.8665、0.5759、0.8891、0.8498，拟合程度较高。观察第一个方程，度量赤字水平的DEFBY的滞后一阶的DEFBY（-1）的系数为负，但所有的DEFBY的系数总和为0.18左右，可见赤字财政政策在短期内可以刺激经济的增长，但长期来看会导致财政政策挤出效应从而有害于经济增长；所有的GM2变量系数之和为0.2945，可见扩张货币政策有助于促进经济增长；所有的GRTI变量的系数和为-0.3914，表明价格水平的上涨有损于经济增长，这是菲利普斯曲线作用的结果。从第二个方程来看，