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我国金融产业结构和经济增长关系实证分析 　　摘 要：本文运用协整检验、向量误差修正模型和格兰杰因果关系检验来研究我国金融产业结构与经济增长关联性问题，并且利用OLS估计测算出我国金融产业中各行业对经济增长的边际贡献率，从而进一步研究我国金融产业结构与经济增长的协调性。本文认为，我国金融产业结构与经济增长之间存在长期均衡关系，但金融产业结构发展不协调。我国应当加快保险、证券等非银行金融机构的发展。 　　关键词：金融产业结构；经济增长；均衡性；协调性 　　中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2011）12-75-03 　　 　　 金融产业结构是指银行、证券、保险等不同行业在整个金融体系中的比重、地位与发展趋势。金融发展要求金融产业各组成部分必须确定合理的结构关系。金融产业的结构优化会改进金融组织对金融功能的承载效率，从而进一步促进金融功能的扩展和提升。金融产业结构的优化与调整对经济发展具有重要意义。改革开放以来，我国金融产业结构发生了一定的变化，但总体是银行独大的格局。进一步改善金融产业结构是十分必要的。 　　 本文运用协整检验、向量误差修正模型和格兰杰因果关系检验来研究我国金融产业结构与经济增长关联性问题，运用OLS估计测算出了我国金融产业中银行业、保险业和证券业对经济增长的边际贡献率，为金融产业结构改善提供依据。 　　 一、我国金融产业结构和经济增长的关联性分析 　　 （一）数据来源和变量选取 　　 金融产业结构分析的基本方法就是结构比率分析法。考虑到各类金融机构性质及其规模，为便于分析，本文将金融机构分为银行业、证券公司、保险公司三类。 　　 本文分析金融产业结构的指标主要是：银行业持有的金融资产/全部金融机构资产总额；保险公司持有的金融资产/全部金融机构资产总额；证券公司持有的金融资产/全部金融机构资产总额。分别用BankFA/FA；InsuranceFA/FA；SecurityFA/FA表示。在经济增长指标的选择上，我们选取人均GDP增长率(RJGDP)作为衡量经济总量增长，这样可以消除人力资本的影响。本节数据选择为1990--2010年度数据，所有数据是根据《中国金融年鉴》、《中国金融发展报告》、《中国证券期货业年鉴》以及中国保监会网站和各证券公司年报的有关数据计算整理而得，所有的数据均已转化为1990年为基期的价格水平。本文数据处理使用的是Eviews6.0软件。 　　 　　 （二）我国金融产业结构与经济增长的协整性分析 　　 1、平稳性检验 　　 由于协整检验仅对已知非平稳的序列有效，所以本文首先在这里对上述指标序列进行单位根检验，利用ADF检验方法，检验结果见表2： 　　 　　 注：检验方法 (c, t, n) 中c表示有无截距, t表示有无趋势项, n表示差分项的滞后阶数。 　　 从表2中我们可以发现，在5%的置信水平下，RJGDP时间序列、BankFA/FA时间序列、InsuranceFA/FA时间序列以及SecurityFA/FA时间序列都是存在单位根，但它们的一阶差分序列都是平稳的，不存在单位根，这说明这四个序列是一阶单整序列I(1)，因此本文采用Johansen检验分析金融产业结构与经济增长之间的均衡关系。 　　 2、协整分析 　　 根据各变量的平稳性检验，上述变量均是一阶平稳序列，满足协整检验的要求。因此本文可以对反应金融产业结构的变量BankFA/FA、InsuranceFA/FA和SecurityFA/FA以及反应经济增长的变量RJGDP进行协整检验。结果如表3所示： 　　 　　 迹检验和最大特征值检验的结果显示，在5%的显著性水平下至少存在1个协整方程，这就意味着反映金融产业结构的变量BankFA/FA、InsuranceFA/FA和SecurityFA/FA与反映经济增长的RJGDP之间存在长期稳定的协整关系，这也说明我国经济增长与金融产业结构的变化之间存在一个长期稳定的协整关系。 　　 3、我国金融产业结构与经济增长的格兰杰因果分析 　　 从以上分析我们可以看出各变量之间存在协整关系，为了进一步研究这些变量之间是否存在因果关系，本文在这里对反映金融产业结构的变量和反映经济增长的变量进行格兰杰因果关系检验。检验结果如下： 　　 　　 格兰杰因果关系检验表明，在5%的显著性水平下，变量BankFA/FA与RJGDP互成格兰杰因果关系，InsurencFA/FA是RJGDP变化的原因，RJGDP却不是InsurencFA/FA变化的原因，而SecurityFA/FA和RJGDP之间没有格兰杰因果关系。这意味着我国银行业发展与经济增长之间具有长期双向因果关系，保险业与经济增长具有单向的因果关系，而证券业与经济增长