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公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 插上飞翔的翅膀 2017 年09 月25 日 强烈推荐/维持 东 ——信质电机 （002664）深度报告 信质电机 深度报告 兴 证 报告摘要： 分析师： 券 陆洲 S1480517080001 公司是全球最大的汽车发电机定子铁芯供应商，其主导产品汽车定子铁芯 股 010 luzhou@dxzq.net.cn 份 已占据国内市场的80%和国际市场的20%，电动车电机铁芯国内市场连续 八年销量第一。随着汽车智能化和新能源汽车的发展，预计2016-2020 年 有 的全球汽车电机出货量的年均复合增长率在9.0%左右。公司凭借突出的性 限 价比优势和强大供货能力已进入全球电机巨头的供应体系，前五大客户稳 公 定覆盖占据全球电机市场份额约90%的法雷奥、博世、雷米等电机巨头， 司 未来在全球汽车电机配件市场的份额有望继续提升。同时，公司积极布局 证 新能源汽车电机电控及配件领域，未来发展可期。 券 研 收购北航天宇长鹰股权，布局军用无人机产业高增长可期。2017.04 北航 究 长鹰天启以24.2 亿元受让公司26%股权成为第一大股东，实际控制人仍为 交易数据 报 尹兴满及其家族。7 月公司受让北航天宇长鹰无人机 49%股权，天宇长鹰 告 主营军用无人机研制及技术服务，面向国内军方和军贸出口，已列装国内 52 周股价区间（元） 23.57 – 30.97 3 军方多年，其实际控制人为北航资产，将承接北航原有的无人机业务。北 总市值（亿元） 110.81 航研制了我国第一代侦察无人机“无侦五”，目前主力产品是具有隐身能力 流通市值（亿元） 96.30 的中高空远程战略侦察无人机BZK-005 ，被称为中国版 “全球鹰”。 总股本/流通股（非限售） 347.64/400.02 根据公司公告，天宇长鹰目前在手及意向订单充足，2017-2021 年期间天 （百万股） 宇长鹰合计订单量约 34.6 亿元，2017-2019 年天宇长鹰预计实现净利润 流通 B 股/H 股（万股） / 分别不低于4641.65 万元、5,668.68 万元、6,529.42 万元。 52 周股价走势图 公司盈利预测。根据公司公告，完成本次股权交割后公司将通过增资或继 深证成指 信质电机