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我国影子银行风险和监管研究 　　[摘 要] 近些年来，我国影子银行迅猛发展，在一定程度上丰富和完善了我国金融市场，但与此同时，影子银行基于其自身高杠杆率、期限错配、高传染性的特点也导致风险不断地聚集，对我国维持已久的金融秩序带来了不安定因素。本文在众多学者研究的基础之上，通过对我国影子银行的规模与运行机制的论述，分析了我国影子银行体系中存在的风险以及可能产生的影响，进而提出系统、全面、分层次的监管对策，促进我国影子银行的监管，使之成为我国金融体系的有益补充。 　　[关键词] 影子银行；运行机制；风险；监管 　　[中图分类号] F832.1 [文献标识码] A 文章编号：1671-0037（2015）04-62-5 　　Abstract：In recent years， the rapid development of Chinas shadow banks has enriched and improved our financial markets to a certain extent， but at the same time， the shadow banks based on their own characteristics of high leverage， maturity mismatch and high risk also lead to the constantly gathered risk， increasing unrest elements to China’s long-term financial order in China. Based on the research of many scholars， this article discussed the size of the shadow banks in China and their operating mechanism， analyzed the risks and potential impacts presented in the shadow banking system， and then proposed a systematic， comprehensive， and layered regulation measures， promoting shadow banking supervision， making it a useful supplement to our financial system. 　　Key words：shadow bank；operating mechanism；risk；regulation 　　1 引言 　　影子银行体系又被称为“平行银行系统”，它是指向企业、居民以及其他金融机构提供流动性、期限配合和提高杠杆率等服务，在一定程度上替代传统商业银行行使其核心功能的机构。20世纪70～80年代以来，许多国家逐渐放松了对金融的管制，纷纷采取较为宽松的货币政策，再加上网络技术革命的推动，“影子银行”金融体系蓬勃发展，并逐渐改变了传统经济体系，全球金融体系发生了深刻变化。在传统信贷模式下，银行主要通过存款进行融资，利用债务（存款等）发放贷款，而新信贷模式的核心是证券化投资，通过证券化投资工具实现信贷的扩张。这次革命之后，隐藏在证券借贷之后的“影子银行体系”极大地冲击了原先以传统银行为主导的金融体系，自此，“影子银行体系”登上历史舞台，并逐渐改变着全球信贷金融体系。然而，影子银行是一把双刃剑：一方面，影子银行在一定程度上弥补了传统银行体系的不足，满足了部分企业，尤其是中小企业的融资需求，鼓励了金融业的创新，为我国实体经济的发展提供了有效的资金支持。同时，影子银行的兴起也能激励传统商业银行提升服务水平，进行产品创新，丰富和完善了我国金融市场的发展。然而在另一方面，影子银行聚集了大量的风险，其本身抗风险能力弱，风险传染性强，为我国经济运行带来了安全隐患，弱化我国货币政策效果，加大政府宏观调控难度，危及我国金融市场稳定。2014年3月中国建设银行发行的吉林信托松花江（77）号信托产品，总计9.272亿元全部违约；2014年初，中诚信托“诚至金开1号”总计30亿元信托产品最终以第三方接盘的方式收场；种种违约案例表明：影子银行风险不容忽视，加强影子银行监管迫在眉睫。 　　影子银行是一种金融创新，但同时也构成了巨大的风险隐患，如何加大影子银行监管力度，促进影子银行良好有序发展，使其服务于我国的实体经济，具有重大意义，因此，影子银行已成为学者研究的焦点。巴曙松（2013）[1]、周卫江（2012）[2]认为影子银行的出现是融资多元化的表现，监管当局应客观看待影子银行的作用，引导影子银行