北信源-20150506-国金-北信源-300352-企业互联网大数据分析龙头.pdfVIP

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2018-10-08 发布于广东
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北信源-20150506-国金-北信源-300352-企业互联网大数据分析龙头.pdf

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2015 年05 月06 日证券研究报告北信源(300352.SZ) 软件行业评级：买入维持评级公司研究市场价格（人民币）：56.50 元企业互联网大数据分析龙头目标价格（人民币）：100.00-100.00 元长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2013 2014 2015E 2016E 2017E 已上市流通A 股(百万股) 125.74 摊薄每股收益(元) 0.508 0.255 0.385 0.501 0.619 总市值(百万元) 15,074.20 每股净资产(元) 4.85 2.63 3.02 3.52 4.14 年内股价最高最低(元) 56.50/15.39 每股经营性现金流(元) -0.08 -0.07 0.47 0.19 0.29 沪深300 指数 4553.33 市盈率(倍) 53.25 93.66 146.75 112.84 91.29 行业优化市盈率(倍) 48.72 72.48 140.56 140.56 140.56 净利润增长率(%) 12.78% 0.30% 51.07% 30.05% 23.60% 净资产收益率(%) 10.47% 9.68% 12.76% 14.23% 14.96% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 133.40 266.80 266.80 266.80 266.80 来源：公司年报、国金证券研究所 55.74 1,200 47.67 1,000 800 39.60 投资逻辑 600 31.53 400  企业互联网的桌面入口：公司的产品主要是面对央企和政府的终端安全管 23.46 200 理，目前有 3000 万台电脑终端安装了公司的终端安全产品。整个央企、国 15.39 0 企、政府的电脑终端数量大概在 2 亿台左右。公司目前市场占有率第一，且 6 6 6 6 6 0 0 0 0 0 是国内公司中的绝对龙头。随着 IT 国产化的深入，外资企业将逐渐退出市 5 8 1 2 5 0 0 1 0 0 4 4 4 5 5 1 1 1 1 1 场，未来公司占据的电脑终端数量达到50%即1 亿，成为企业互联网的桌面成交金额北信源