我国现阶段上市公司财务风险防范和对策研究.docVIP

我国现阶段上市公司财务风险防范和对策研究 　　摘要：上市公司的财务管理工作直接影响到企业的资金运作及长期战略发展，关系到股东的切身权益。由于企业财务管理所处的宏观环境复杂多变、税收政策不固定，在资本结构上存在债务资本与权益资本失衡的问题，而投资决策则过于盲目，导致上市公司在筹资、投资、收益分配等模块存在财务风险，成为制约企业发展壮大的直接要因。对此，上市公司应通过内部建设、外部合作提高环境适应性，积极构建均衡的资本结构格局，通过建立有效的风险预警机制，防范、控制企业的财务风险。 　　关键词：上市公司 财务风险 防范 对策 　　随着我国社会主义市场经济体制日趋完善，企业环境在宏观及微观上都发生了剧烈变化，企业在发展过程中面临的挑战不仅来自于企业外部，也来自于企业内部蕴含的财务风险。作为行业的先驱者，上市公司在市场竞争机制下面临的内外部压力挑战更为凸显，防范好、控制好融资、投资、收益分配等模块中的财务风险成为上市公司维护股东权益，保证财务管理活动正常运行的必经之路。对此，上市公司进一步完善财务风险防范机制，优化财务风险管控体系成为当务之急。 　　一、现阶段我国上市公司的财务风险现状 　　（一）筹资风险 　　其一，负债高额。我国资本市场发展的滞后性直接影响着上市公司的筹资渠道，由于对资本市场的运作机制缺乏理论研究，对资本结构的认识不够深入，上市公司在筹资时存在很大的盲目性，缺乏灵敏的资本风险防范意识，最终给上市公司带来与偿还能力严重不符的巨额债务。 　　其二，或有负债诱发的潜在风险。上市公司在对外担保期限、金额上与公司的实际担保能力相脱节，部分公司高层管理人员以公司名义在未经审批的情况下擅自对外担保，将担保风险转嫁给公司。如果被担保方出现债务偿还危机，上市公司的或有负债最终转化为负债，诱发财务风险。 　　（二）投资风险 　　其一，投资计划缺乏可行性分析。部分上市公司倚仗“财大气粗”对投资项目在未经深入调研分析的情况下就盲目投资，其结果就是沦为投资项目的风险分担者，不仅占用公司流动资金，影响资金的利用效率，同时将公司置于更高的风险承担当中。 　　其二，盲目追求业务外延。上市公司跨领域发展、多行业涉足是其拓展业务空间，降低“一篮子”风险的有效途径，但其外延目标应与公司的长期发展规划及综合经营能力相匹配。现阶段，部分公司为实现多样化经营，在资金外投时存在盲目性，有悖于自身的宏观发展格局。导致所谓的“多样化经营”最终沦为“鸡肋”，甚至成为制约公司资金运转的罪魁祸首。上市公司也因此而不得不承受投资风险。 　　（三）收益分配风险 　　收益分配方法、分配方向的正确与否直接影响着投资者对上市公司的理性评判，进而影响到上市公司的资金来源及潜在投资者的投资意向。如果没有科学高效、严明公正的收益分配制度，资金分配过程与公司经营实况不相符，必将会影响公司的财务结构，滋生财务风险。相比于国际应用普遍的股利政策，我国现行的收益分配方式以配股、送红股为主，缺少现金股利的分配。其影响有两个：一是放纵了投机心理在投资市场的蔓延，影响到健康有序的市场秩序；二是投资者难以遵循市场规律形成特有的投资理念。此外，我国的上市公司在制定股利分配政策时无章可循，分配方案朝令夕改，难以长期维系，影响到投资者的投资意向。 　　二、我国上市公司财务风险成因分析 　　（一）宏观环境的多样性及税收政策的变异性 　　首先，作为影响企业财务管理的要因，宏观环境的稳定与否直接关系到财务风险的御制与防范。上市公司财务管理的宏观环境内容多样而复杂多变，涉及资本市场、经济条件、法律建设、社会文化范围、资源环境等。每一个因素的细微变化都可能成为上市公司财务管理活动的影响要因。企业内部的财务管理制度、岗位职能配合等应主动与其所处的外部宏观环境相适应，以降低财务风险系数。其次，税收政策是政府对市场经济实行宏观调控的有效手段，而税负作为企业理应承担的资金成本也是上市公司现金外流的走向之一。因此，税收政策的变化会直接影响到企业的资金外流情况，如何在法定范围内通过筹资、投资、利润分配等途径实现税负的减少就成为多数企业为之努力的目标。 　　（二）资本结构失衡 　　首先，在上市公司的资本结构中债务资本与自有权益资本是重要的构成元素，两者之间的比例均衡关系是影响财务风险的直接要因。资本结构对公司财务风险的影响主要体现在：资产负债率过高必然会加大财务杠杆利益，增加企业的财务风险。国内的上市公司普遍存在资产负债率偏高的现象，资本结构的均衡格局被打破甚至歪曲。债务资本与权益资本之间的比例关系很大程度上要靠债务融资来实现，而目前国内的上市公司在这一点上普遍表现得后力不足。 　　（三）财务决策失误，多元化投资过于盲目 　　首先，在上市公司的融资、投资、收益分配等环节中，财务决策的正确与否，