辉煌科技-20141027-中金公司-3Q14业绩符合预期，4Q14迎来交付高峰.pdfVIP

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2018-10-08 发布于广东
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证券研究报告 2014 年10 月27 日辉煌科技 3Q14 业绩符合预期，4Q14 迎来交付高峰业绩回顾维持推荐业绩符合预期股票代码 002296.SZ 最新收盘价人民币 31.75 公司 1~3Q 实现收入2.4 亿元，同比增长23.8% ，归属净利润3,096 目标价人民币 38.20 万元，同比增长117.1%，对应EPS 0.14 元，符合预期。3Q 实现收入/净利润分别为0.8 亿元和729 万元，同比增长28.0%和79.3%。 52 周最高价/最低价人民币 33.60~17.54 地铁自动售检票系统开始交付，3Q 单季毛利率下滑：公司 3Q14 总市值(亿) 人民币 70 开始交付郑州地铁一号线自动售检票系统，确认收入约 2,500 万 30 日日均成交额(百万) 0 元，占当期收入约30%；由于该产品毛利率较低，公司3Q 毛利率发行股数(百万) 222 下滑8.9ppt 至39.2% ，1~3Q 毛利率下滑5.7ppt 至44.1% 。其中：自由流通股(%) 49 30 日日均成交量(百万股) 0 期间费用率下降，净利润率大幅增长：由于有效的成本费用管控主营行业机械以及规模效应，公司1~3Q 期间费用率同比下降8.7ppt 至34.6%；由于收购国铁路阳剩余股权，少数股东损益减少，1~3Q 公司净利润率同比提升5.6ppt 至13.1%。 184 002296.SZ 沪深300 经营性现金流净流出：截至三季度末，公司存货余额较年初增加 163 7,522 万元，应收/应付账款余额分下降3,413 万元和2,910 万元。 ) % (