欧盟碳配额市场和电力能源市场联动效应分析.docVIP

欧盟碳配额市场和电力能源市场联动效应分析 　　摘要：本文使用向量误差修正模型研究了欧盟碳配额期货市场与电力、能源期货市场之间的联动效应，发现三者之间既存在长期协整关系，又存在短期引导关系；电力期货价格对碳配额期货价格、能源期货价格的冲击有正向反应，碳配额期货价格对能源期货价格的影响明显大于能源期货对碳配额期货价格的影响，碳配额期货价格对高峰电力期货价格的影响明显大于其对低谷电力期货价格的影响。 　　关键词：欧盟碳配额；向量误差修正模型；脉冲响应；期货市场；价格冲击 　　中图分类号：F205 文献标识码：A 　　为了应对全球气候变化问题，《京都议定书》规定工业化国家在2008年至2012年间将温室气体排放量在1990年的排放水平上削减52%。由于中国已经进入工业化中期阶段，处于能源需求的高峰期，在引入碳金融市场之后必然会对能源市场、特别是电力市场产生影响。中国于2002年8月正式签署《京都议定书》，尽管中国是全球最大的碳信用供应国，但中国却处在碳交易产业链的最低端，在碳定价上没有话语权。为了争夺碳配额的定价权，中国有必要培育和发展碳金融市场。 　　目前，欧盟碳排放交易体系EU ETS是全球碳市场的引领者，研究欧盟碳市场及其对电力市场的影响具有现实意义。在过去的5年里，已经有学者对欧洲市场碳价格对电力价格的影响进行大量的研究。如Sijm et al（2005，2006）运用