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CDM机制下我国低碳金融发展模式探究 　　内容提要:我国的低碳金融无论在研究还是在实践方面都尚处于起步阶段。本文通过对推动清洁发展机制(CDM)项目发展的低碳金融模式进行研究,分析了该模式下资源通过金融配置过程,发现了资源配置的交叉立体性,在战略上可以对处于核心地位的商业银行进行综合的利用,并就商业银行如何加强在低碳金融模式中业务的创新和管理以及实现真正意义上的低碳银行提出了可行的实施路径。 　　关键词:低碳金融模式 清洁发展机制 金融创新 　　中图分类号:F830 文献标识码:B 文章编号:1006-1770(2010)08-058-03 　　 　　一、低碳金融的基本概述 　　 　　低碳金融,简称碳金融,是指由《京都议定书》而兴起的低碳经济投融资活动,或称碳融资和碳物质的买卖。即服务于限制温室气体排放等技术和项目的直接投融资、碳权交易和银行贷款等金融活动。后金融危机时期,低碳经济的发展迎合了世界经济金融应对温室气体和金融资本流动性过剩两大难题的要求。碳金融能够发挥“碳货币”职能,通过碳金融服务将产业资本、金融资本和民间资本汇聚于低碳经济领域,推动低碳经济时代新能源、新材料和新医药的发展。因此,碳金融服务是我国产业结构调整期发展的必然趋势。《京都协议书》的关于碳权交易及碳减排有三种机制,即:国际排放贸易机制(International Emissions Trading,IET)、清洁发展机制(Clean Development Mechanism,CDM)和联合履行机制(Joint Implementation,JI)。IET机制是工业国家之间的碳权交易机制,如:IET的分配数量单位(Assigned Amount Units,AAU)、欧盟排放交易体系(European Union Emissions Trading Scheme,EUETS)中减排补助金(European Union Emissions Allowances,EUA,或称欧盟补助金),分别在联合国框架和欧盟框架下产生的碳排放标准;CDM机制是工业化国家的投资者从其在发展中国家实施的并有利于发展中国家可持续发展的减排项目中获取经证明的减少排放量(Certified Emission Reductions,CER);JI机制是工业国家的投资者对另一工业国家进行的项目投资减排标准单位(Emission Reduction Units,ERUs)。欧盟排放交易体系约定,IET下的AAU、EUETS下的EUA、CDM下的CER、JI下的ERU,以及自愿减排框架下的VER(Volunteer Emission Reduction)均可以作为减排数量进行交易、兑换和减排核。我国是在CDM框架下进行碳交易,主要包括CDM项目开发全过程中的金融活动以及核准的减少排放量CERs(Certified Emission Reductions)交易,中国作为发展中国家,在我国境内所有减少的温室气体排放量,都可以按照《京都议定书》中的CDM机制转变成有价商品向发达国家出售。由于在2012年以前不需要承担减排义务,政府、金融机构对此没有足够的认识,低碳金融发展缓慢。 　　 　　二、基于CDM项目开发的低碳金融模式 　　 　　(一)CDM项目开发的成因 　　对发达国家而言,能源结构的调整,高耗能产业的技术改造和设备更新都需要高昂的成本,温室气体的减排成本在100美元每吨碳以上。而如果在中国进行CDM活动,减排成本可降至20美元每吨碳。这种巨大的减排成本差异,促使发达国家的企业积极进入我国寻找合作项目。而20美元每吨碳的价格仍然低于中国本身企业开发新能源减排碳的成本,造成了套利空间的存在。中国作为全球第二大碳排放国,碳交易市场为中国带来巨大商机。据世界银行测算,全球二氧化碳交易需求量预计为每年7亿吨至13亿吨,由此形成一个年交易额高达140亿美元―650亿美元的国际温室气体贸易市场。作为发展中国家,中国是最大的减排市场提供者之一,未来5年每年碳交易量超过2亿吨。因此未来CDM项目将会成为投资重点,研究尤为必要。 　　 　　(二)基于CDM项目开发的低碳金融模式 　　在CDM开发过程的每一个环节中,各个参与者(企业、商业银行、证券机构、社会资金、评级机构、保险公司等)共同作用形成一个稳定的金融模式,保证碳减排购买的达成和碳物质、碳权的交易。整个基于CDM项目开发的低碳金融模式如下图。 　　各个参与者在整个流程中都扮演不同的运营角色,以下就四个主要的参与主体行为分别进行研究。 　　遵守协定的企业。这些企业主要是以工业为主导的市场参与者,是全球碳市场活动的骨干,包括主要工业部门如水泥,陶瓷,钢铁,天然气,纸浆和造纸,电力和精炼。这些定位在公司的碳市场,无论是