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上市公司资金活动内部控制缺陷的影响因素的研究 　　摘要： 资金活动是企业财务管理中的核心环节，本文根据财政部颁布的企业内控指引文件，把资金活动定义为投资、筹资和营运资金活动。通过构建多元回归模型，采集中国制造业上市公司2008-2011年内控缺陷数据后发现：在不同类型资金活动内控缺陷中，资金管控缺陷出现次数最多，主要表现为对募集资金管控不严、被大股东占用资金等；具有组织架构或人力资源内控缺陷的企业、出现亏损以及实施信息化管理的企业更可能出现资金活动内控缺陷。 　　关键词：内部控制缺陷 资金活动 影响因素 上市公司 　　010年，财政部颁布了包括《企业内部控制应用指引第6号――资金活动》等18项内控指引。但是，由于实践时间短、反馈信息不足，这项内部控制规范仍然存在许多问题，如资金活动内控缺陷的概念和内涵界定模糊、重大缺陷缺乏认定标准等，这直接导致了我国上市公司资金活动内部控制缺陷认定困难和资金活动内控信息披露质量不高的情况。因此，本文希望通过搜集上市公司的案例和数据，对我国上市公司的资金活动内部控制缺陷及其影响因素进行实证分析。 　　一、文献综述 　　财政部颁发的《企业内部控制应用指引第6号――资金活动》将资金活动定义为企业筹资、投资和资金营运等活动的总称。 　　（一）资金活动内部控制缺陷研究 　　孟焰、王志成（2003）讨论了多会计主体企业资金内部控制，主要是企业对其分支机构的资金内部控制问题，重点研究了多会计主体企业资金内部控制中存在的问题。张雪峰（2010）认为我国企业在现金流的内部控制制度缺陷主要表现为缺乏科学合理的内控体系；内控制度环境还不完善；没有建立相应风险预警系统；对现金流的控制活动不健全等。 　　财政部会计司发布的《我国境内外同时上市公司2011年执行企业内控规范体系情况分析报告――基于2011年内控评价报告、内控审计报告的分析》中，包括内控缺陷认定标准披露情况和具体内控缺陷披露情况。多数公司对重大内控缺陷的认定标准分为定量标准和定性标准两个方面。定量标准一般是以某一财务报表指标作为计算基础，以该指标的一定比例作为衡量重要与否的标准；定性标准则各公司差异较大。 　　（二）内部控制缺陷驱动因素的研究 　　Doyle 等（2007）对披露重大内控缺陷的公司特征进行了研究，将重大缺陷按其形成原因分为三类：人员缺陷、复杂性缺陷和一般缺陷。通过对样本公司进行研究后发现，具有内控实质性缺陷的公司规模较小、获利能力较低、经营复杂、增长迅速，或是近期经历着兼并或重组。 　　齐堡垒等（2010）研究发现存在内部控制缺陷的公司其会计稳健性和应计质量更低，即内部控制对于保证财务信息质量起着重要作用。 　　二、实证模型与数据 　　（一）实证模型 　　纵观国内外相关文献，本文选用逻辑回归模型进行实证研究，建立逻辑回归模型如下： 　　上市公司资金活动内部控制缺陷=截距项+βi×影响因素i+ε 　　（二）因变量的说明 　　本文的因变量是资金活动内部控制缺陷，当存在缺陷时用1表示，否则用0表示。由于我国上市公司资金活动内部控制缺陷的披露机制还不够完善，公司年报披露意愿不强，所以应当综合考虑其他的外部信息来分析资金活动内部控制是否存在缺陷。 　　本文主要通过以下渠道来采集缺陷样本：一是通过国泰安数据库采集数据；二是通过新浪财经查找其“违规记录”和“诉讼仲裁情况”，寻找与企业资金活动内控缺陷相关的信息，并将相关企业归入资金活动内控存在缺陷的样本。 　　（三）解释变量的说明（见表1） 　　（四）解释变量回归系数预测 　　基于国内外学者已有的研究，对表1中解释变量的回归系数的符号预测分析如下： 　　因为公司组织架构内控缺陷关系到企业内部控制环境的质量，属于公司层面的缺陷，所以该缺陷越严重，可能导致各类资金活动出现内控缺陷的概率越大。而公司人力资源内部控制直接关系到员工的素质和管理，故人力资源内部控制缺陷越严重，越容易导致资金活动内部控制出现严重缺陷。 　　高成长的公司可能由于业务或企业规模扩张过快，故易导致资金链出现断裂或投资决策失误等内控缺陷。企业在发生并购或是内部重组三年以内，其公司架构等方面并未完全成熟，所以更容易产生营运资金管理不善。企业发生亏损通常与其管理控制方面存在严重缺陷有关，尤其是投资活动的缺陷。如果公司的子公司和分部数量较多，表明公司运营的复杂性较大，可能导致资金活动过程中缺少监管而产生重大缺陷。同样，公司营业收入越多的企业，可能营业规模越大，人员更多，业务更加复杂，相应对各类资金活动的监管程度可能越低。企业境外收入比重越高，表明其对外贸易额或海外子公司营业额占主营业务比重越大，因此更容易受到汇率波动等不确定因素的影响，故易导致公司资金的不稳定。 　　上市时间较长的公司因为受监管的时