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中国电力行业跨国并购及跨文化整合的研究 　　摘 要 2001年，中国加入世界贸易组织为国内经济和企业带来了前所未有的机遇和挑战。在当前的世界并购浪潮中，资源能源型并购已经成为并购浪潮中的一支主流，成为世界各国获取经济和社会发展的战略资源的重要手段。一些企业受资源能源并购浪潮的影响，开始通过跨国并购拓展海外市场，使海外业绩保持持续增长趋势。然而，跨国并购是一个非常复杂的过程，面临诸多的挑战和困难，很多企业在失败中成长壮大。本文引用国网公司成功开展跨国并购的案例，阐述了跨文化整合对于跨国并购的重要性，引人深思。 　　关键词 跨国并购 电力行业 文化整合 　　一、概念定义 　　（一）并购的含义 　　所谓并购，即兼并与收购的统称，鉴于通常在企业兼并活动中会伴随收购行为，因此，许多西方学者习惯将二者统称为“Merger and Acquisition”，简称“MA”。 　　中国《企业法》规定：“收购是任何人或一组一致行动的人通过公开收购一家企业的股份或者资产以取得该企业控制权的行为”。根据该定义分为股份收购和资产收购两类。股份收购即购买方直接或间接购买对方部分或全部股票，根据收购方所获得股权比例；而资产收购是指购买方收购对方部分或者全部的资产。 　　（二）跨国并购的含义 　　跨国并购（Cross-border MA）是在国内并购的基础上发展起来的，指跨越国界的并购活动，其中可能涉及两个或者以上的国家与市场、两种或以上法律制度。跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使控制权的股份买下来。 　　二、并购动因理论 　　（一）效率理论 　　根据效率理论（Efficiency Theory），企业进行MA活动的动力之一就是通过MA活动不仅能提高并购双方的效率，这主要体现为大公司现有管理层的效率与形成协同效应，而且对整个社会也是有潜在收益的。比较常见的效率理论，包括经营协同理论、管理协同理论、财务协同理论、多元化经营理论及价值低估理论。 　　（二）交易费用理论 　　20世纪70年代后期，该理论勃然兴起，主要观点是市场运作过程太过复杂，致使一项交易的完成必须支付高昂的费用，这些费用包括搜寻、谈判等。为减少交易费用，一种新的交易方式MA应运而生。 　　（三）市场势力论 　　市场势力论的主要观点认为，MA可以扩大企业的市场份额和市场占有率，减少竞争对手，增加长期获利的机会。 　　三、电力企业跨国并购现状 　　（一）行业综述 　　近年来，我国国际工程业务的行业领域迅速向高技术含量的石油化工、工业生产、电力工程、矿山建设、通信、环保等领域拓展。2012年，电力工业首次超过交通运输和房屋建筑，一跃成为后起之秀。在经过“十二五”的快速发展，企业国际化发展成效得到中央领导、政府部门、社会舆论和国际市场的认可，国际业务发展环境得到改善。“一带一路”“中国制造2025”为国际业务带来新的政策支持，全球电网绿地投资、电力工程承包等项目快速增长带来新的利润增长点。 　　然而国际环境复杂多变，竞争日益恶化，加之中国企业的不服及海外项目高风险的特点，越来越多的海外项目面临亏损及业主的索赔，这使电力企业的海外之路越走越艰难，已进入瓶颈期。 　　（二）跨国并购对电力行业的影响 　　第一，我国企业普遍存在的问题就是缺乏合格的经理人才，但短期内不可能培养大量的合格人才，人才与企业经营管理水平密切相关。通过跨国MA可以得到并购方的资金、经营理念、管理等资源，使公司治理的效率得到提高。 　　第二，通过跨国并购，企业自身的规模得到显著扩大，提升行业内地位，掌握更先进的技术与工艺，获取更多的资金；在一定程度上提升了抗风险的能力，在资源配置方面将更合理。 　　第三，获得更高的经济效益和利润水平，能够参与世界电力能源新领域内的竞争。 　　（三）主要障碍与风险 　　第一，中国的审批制度僵硬，监管体制尚不完善。一方面，中国政府主管对外投资部门对跨国MA采取“逐级审批，限额管理”的审批制度，超过一定规模需上报商务部。 　　第二，缺乏有效保护中国企业跨国MA的法律。在中国，关于鼓励和支持中国企业“走出去”?ν馔蹲实南喙亓⒎ㄏ喽员∪酰?法律严重滞后。迄今我国尚未形成一套专门保护与规范我国企业对外投资与并购的法律体系，中国跨国对外投资和MA的双边以及多边协定也比较滞后。 　　第三，金融信贷体制有待完善。由于跨国MA涉及资金规模庞大，企业离开金融信贷很难生存。从目前我国的信贷体制来看，对企业筹融资限制太多，不利于企业抓住良机“走出去”。我国现有的体制不仅限制了国内贷款额度，还限制了特定外汇额度，使得跨国并购企业国内融资困难重重，很难给境外投资项目提供资金保证。 　　四、国网公司的跨国并购之路 　　自