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两只300ETF角逐市场 T+0的模式初步胜出 　　本报记者 毛瀚民 报道 　　备受瞩目的两只沪深300ETF于5月28日分别在沪深证券交易所上市，标志着国内首批跨市场ETF正式面世，投资者正式拥有了便捷的长期配置、短期交易及期现套利工具。这一创新将沪市、深市、股指期货3大核心市场进行了联接。 　　不过，相比嘉实沪深300ETF采用的T+2模式，华泰柏瑞T+0模式套利的效率更高。不少券商人士表示，购买华泰柏瑞沪深300ETF，除了因为其对自身经纪业务扩张有较大的推动作用外，更因为其T+0模式可设计出更加丰富的盈利策略，有利于推出新策略投资产品及自营获利。更进一步，这些新策略产品又有望成为券商吸引新增客户的独门利器。 　　接受时代周报记者采访的分析师指出，沪深300ETF走势基本跟随沪深300指数波动，将有助于长期推动A股的蓝筹行情。“对于那些经常抱怨‘赚指数不赚钱’的投资者来说，买卖沪深300ETF将从根本上解决这一问题。” 　　T+0刺激交易量 　　两只沪深300ETF上市首日,成交活跃,全天成交额共计43.24亿元。华泰柏瑞沪深300ETF上市首日成交额是嘉实沪深300ETF的3倍。机构投资者指出,华泰柏瑞沪深300ETF有可能是今年以来中国资本市场上最重要的金融创新之一。它的快速建仓策略,利于投资者使用期指完成对冲,控制风险;建仓过程中成本控制较好,建仓完成后指数追踪效果也令人满意。 　　华泰柏瑞基金公司总经理韩勇在上市仪式上致辞时表示，华泰柏瑞沪深300ETF将于即日起引入“流动性服务提供商”制度,通过一二级市场“T+0”机制、“流动性服务提供商”机制的双重保障,华泰柏瑞沪深300ETF有望呈现出折溢价更小、流动性更好的特色。 　　分析师指出,华泰柏瑞沪深300ETF上市后,个人投资者只需不到300元,就可像买卖股票一样在二级市场交易该ETF,单边交易成本较开放式股票基金低很多,且资金使用效率大幅提升,非常适合于“隔日趋势交易”;一些资金规模在300万元左右的个人投资者还能进行“T+0日内交易”。由于华泰柏瑞沪深300ETF已完成份额折算,其单位净值已与沪深300指数的千分之一基本同步,通过观察沪深300指数就可成功推算出基金净值,非常便于投资操作。 　　华泰柏瑞有关人士对时代周报记者表示，支持日内高频交易、瞬时跨市场交易的T+0模式ETF，有望在未来3年到5年改变现有的券商经纪业务整体格局。首先，目前国内唯一一只股指期货合约的标的指数为沪深300指数，而两只沪深300ETF的投资标的是300指数的成分股并跟踪这一指数走势，标的可以说是相同的，因此能方便股指期货投资者使用该产品从而放大交易量。其次，ETF本身的一、二级市场套利以及二级市场交易各类丰富的进出手段，会进一步刺激其交易量。 　　两只ETF近两天的市场表现，可以说对市场此前T+0与T+2模式的优劣之争给予了经验层面的回答。 　　遭遇机构热捧 　　上市首日两只沪深300ETF早盘虽然跟随大盘走软，但随着两市股指强劲反弹，两只ETF也紧随大幅拉涨。截至收盘，沪深300指数上涨1.62%，嘉实沪深300ETF上涨1.55%，折价率为-0.10%；华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.17%，折价率为-0.46%。 　　流动性方面，根据天相统计，华泰柏瑞沪深300ETF全天成交金额为32.86亿元，几乎为嘉实沪深300ETF全天10.37亿元成交金额的3倍。对此，有基金研究人士指出，交易量并非ETF流动性的全部真实体现，ETF一般在上市初期抛售量较大。而据公告信息显示，嘉实沪深300ETF个人投资者比例高，超过三成，投资者结构较稳定，因此首日成交量较小；华泰柏瑞沪深300ETF则以机构投资者占主导，占比超过八成。 　　此前，嘉实沪深300ETF基金经理杨宇曾表示，衡量一只ETF成功的基本标准应在于：极低的基金对指数的跟踪误差、极低的二级市场价格与净值之间的折溢价水平，以及更重要的能够满足大量资金进出的流动性需求。嘉实300ETF的首日表现无疑印证了这一观点。 　　时代周报记者注意到，机构成为两只沪深300ETF的主要投资者，其中嘉实沪深300ETF的机构持有份额比例达63.20%，华泰柏瑞沪深300ETF上市份额中机构更占到82.64%。 　　公告书显示，两只基金上市份额的前十大持有人全部被机构投资者占据，全国社保402组合和407组合认购嘉实沪深300ETF各9.034亿份，成为该ETF前两大持有人，同时，这两只社保组合还各认购华泰柏瑞沪深300ETF2.754亿份。中国平安人寿某产品和新华人寿保险公司分别认购嘉实沪深300ETF达7.997亿份和7.176亿份。广发证券、海通证券、招商证券、国泰君安证券、申银万国证券和银河证券等也动用数