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会计稳健性融资效应形成的环境的研究 　　摘要：本文认为，会计稳健性融资效应的形成离不开特定的经济环境，如果不与特定的经济环境相结合，会计稳健性将会通过更为及时地确认损失，推迟确认收入，最终导致净资产价值的低估。从技术上讲，稳健性在会计系统中引入了偏向，这也是稳健性批评者认为其不符合中立性要求的根本原因。然而，完美的市场环境和会计系统在现实中并不存在，在这种特定经济环境下，会计稳健性的经济效应才得以发挥。 　　关键词：会计稳健性 融资效应 形成环境 　　一、引言 　　Adam Smith指出，交易是人类的天然倾向，在交易过程中参与者之间同时存在着冲突与合作，因此必须达成一种切实可行的协议以调和利益冲突，即“从冲突中形成秩序”的思想，这时契约作为交易参与者之间具有约束力的协议便得以产生，从而对交易各方的权利、责任和义务进行规范，为交易顺利进行提供保障。现代经济的发展使得契约的签订和履行变得日趋复杂，交易参与各方在缔结契约时需要借助于各种契约条款以保护自身利益，维护契约的公平和公正，这些契约条款在很大程度上与财务信息相关。鉴于企业是“若干契约的结合”，人们便提出对契约进行监督的要求，无论是关于“财产权”的文献还是关于缔约的文献都表明，会计在契约条款制定和监督其实施的过程中发挥了相当重要的作用，在企业契约耦合体中能够对交易各方的权利和义务进行确认、计量、记录和报告，对契约参与者的贡献（提供的要素与劳务）与应当获得的报酬进行界定、反映和控制，减少参与各方信息不对称导致的对企业缔约机制的阻碍，支持企业各项缔约活动的进行，从而有助于契约公平的推行（Watts和Zimmerman，1986）。“会计不是别的，而是在发生收取、发送、购买和销售以及其他情况时，对商业契约和其他契约等类似业务进行记录和描述，以正确而又精巧的方式从而较快并较准确地得出最终成果”。因而成为契约签订与契约履行的重要工具之一，“被用来确保冲突的离心力不至于压倒合作的本能”[]。可见会计作为契约的推进机制，在契约谈判、缔结、执行和监督过程中发挥着重要作用，通过财务信息在契约各方之间的传递，能够反映出契约各方的权利、义务、收益和风险。 　　二、财务信息在契约中的作用及会计契约的内容 　　（一）财务信息在契约中的作用 雷光勇（2004）将会计在契约机制中的作用概括为以下方面：（1）贡献计量，即对于参与者投入企业的资源进行计量；（2）利益计量，即对要素投入者（如股东、债权人、高管人员）因为投入要素应得的利益进行计量；（3）履约信息的提供，即将契约参与者是否履约的信息及时传递给其他参与者；（4）维护契约参与者市场地位的流动性，即通过会计传递信息以便于参与者做出是否退出契约耦合体的决策；（5）提供参与者进行谈判博弈的共同知识，从而减少谈判过程中的信息搜集成本和谈判成本”。这五个方面息息相关，贡献计量和利益计量反映了会计计量的对象，而提供履约信息、维护契约参与者市场地位的流动性和提供谈判的共同知识则是从提供财务信息的最终目标即经济后果概括其功能，财务信息正是因为满足了合理、准确地对参与者的投入和成果进行确认、计量、记录和披露的要求之后才能够实现投资者利益保护等目标。 　　（二）会计契约的内容 会计在经济契约缔结和履行过程得以广泛应用，很早以前就被用来监督和评价管理者经营业主财产的成效，估计属于国王或地主的收益（Watts和Zimmerman，1983；Watts，1998）。在资本市场资源配置的过程中，人们需要通过缔结要素使用权契约（如股权契约、债务契约、报酬契约、税收契约和社会责任契约等）以实现资本交易和融通，这些契约由于大量应用了会计信息、会计方法或者会计程序而被称为会计契约（雷光勇，2004），并成为会计稳健性在企业融资中发挥作用的重要途径。经济契约对财务信息、会计方法和会计程序的使用最终集中于企业的经营成果，即企业的剩余收益，会计规则的制定和会计政策的选择会影响到基于会计的经营成果的计量，从而对契约参与各方剩余收益的分配和履约责任的界定产生影响。鉴于会计契约具有明显的经济后果性，即财务信息的提供、会计方法和会计程序的选择将会影响到契约参与各方的经济责任和经济利益的界定，因此会计契约中包括对契约参与方提供财务信息、选择会计方法和会计程序的各种要求和限制条件。Watts和Zimmerman（1986）最早提出债务契约和报酬契约导致人们产生了在缔约过程中对稳健性财务信息的需求，Watts（2003）结合当时的研究情况将稳健性的成因归纳为契约、诉讼、税收和监管，但最为重要的仍为债务契约和报酬契约，并且建议将稳健性的作用扩展到债务契约和报酬契约的范围之外，指出稳健性的契约解释意味着稳健性能够提升采用盈余计量公司业绩和采用净资产计量公司清算价值的有效性，只要计量对投资者有用并