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低碳投筹资市场政策的研究 　　【摘要】随着低碳经济持续发展，碳金融市场越来越活跃。本文阐述了我国低碳间接和直接投筹资市场的各自发展政策，提出我国应进一步健全商业银行的低碳金融服务领域，持续完善低碳间接投筹资市场的功能，低碳经济在我国的大力发展，离不开低碳资本市场的重要支持。在此基础上提出完善低碳金融市场监管制度的策略。 　　【关键词】碳金融；间接投筹资市场政策；直接投筹资市场政策；完善碳金融管制策略 　　 　　随着低碳经济越来越受到关注，“碳金融”概念应运而生。碳金融是以碳排放量为中心产生的相关金融活动的泛称。低碳金融市场有狭义和广义两个层次。狭义的低碳金融市场只包括碳排放权交易市场（就是买卖碳排放权指标的系列金融活动）。广义的低碳金融市场不仅指碳排放权交易市场，还包括节能减排项目投筹资市场、发展新能源等低碳产业所需的投筹资市场等。中国低碳金融市场政策，指的是广义上的低碳金融市场政策，包括碳排放权交易市场发展所需的政策和低碳产业发展所需的投筹资市场政策。 　　一、间接投筹资市场发展政策 　　低碳经济发展所需的间接投筹资市场主体是以商业银行为主的银行体系，包括政策性银行在内。我国应进一步健全商业银行的低碳金融服务领域，持续完善低碳间接投筹资市场的功能。 　　（一）创新低碳绿色信贷产品 　　国际碳金融市场起步时间较晚，各国商业银行的参与也较晚。商业银行作为低碳投筹资市场重要参与方，应当发挥相应推动作用。欧盟市场中商业银行的低碳金融参与程度较高，业务发展迅速，我国商业银行应适时引入其适合我国国情的模式。 　　商业银行参与低碳投筹资主要通过创新低碳绿色信贷产品。纵观国际低碳绿色产品，我国商业银行应当开发以下创新产品： 　　首先是创新低碳信贷产品。低碳信贷产品以项目筹资为主，对低碳产业项目给予贷款优惠。根据国际经验，我国商业银行应开发低碳项目筹资业务，可细分为以下几种：新能源开发项目筹资、清洁煤开发项目、碳储存项目筹资、节能减排项目筹资等。节能减排的附加条件可以设定为与当地政府签订节能减排目标的企业，并以目标的实施结果为最终衡量依据。 　　然后是商业节能建筑信贷。美国新资源银行为商业节能建筑提供0.125%的贷款优惠。美国富国银行为取得LEED认证的商业节能建筑建设项目提供抵押贷款和再筹资，建筑开发商也不用支付项目的初始保险费。我国商业银行应当推出适合我国的商业节能建筑信贷产品。对属于国家鼓励开发的建筑节能开发项目，可以给予抵押贷款和再贷款优惠政策。 　　（二）设立低碳投资基金 　　国际大型银行主动从事低碳投资业务，设立多种类型的投资基金，对低碳项目投资。国际商业银行低碳投资基金主要包括以下四种：首先是关联低碳企业表现的投资基金，象德意志银行的气候保护基金和DWS环球气候变化基金等。其次是参与碳交易市场的基金，例如瑞士银行克拉里登二氧化碳减排认证基金。再次是天气衍生品市场投资的基金，例如瑞士银行的全球气候变暖指数基金。最后是关联新能源表现的基金，例如荷兰银行集团的生物燃料指数。除推出投资基金外，国际商业银行还开展低碳风险投资业务。 　　结合我国商业银行的低碳业务发展状况，以及我国风险投资现状，我国商业银行应当审慎推出碳排放权理财产品。现阶段我国资本市场还需进一步健全、碳排放权市场尚需建立，商业银行应当审慎进行低碳风险投资。商业银行可以尝试结构不复杂、风险不高的投资基金，对碳金融市场的风险进行适度规避。 　　（三）“赤道原则”下开展业务 　　联合国环境规划署制定了全球金融业发展的相关环境准则，这些准则对商业银行和其他金融机构进行低碳投筹资业务具有指导作用。 　　赤道原则要求商业银行等金融机构在项目筹资业务中，同时考虑环境与社会影响。不同类型的开发与建设项目对社会与环境的影响不同，大体分为三种。第一种是实施项目对环境或社会影响很小，对该类项目进行信贷业务，只需简单筛选。第二种是实施项目会对环境或社会有一定负面影响，但该负面影响几乎局限在某些地区，并能出台相关措施得以改善。金融机构对该类项目，可以使附带条件设定为项目主体是否制定治理和控制负面影响的相关配套手段。第三种是实施项目会对环境或社会产生极大的负面影响，例如对环境、气候的破坏等。金融机构当杜绝向该类项目提供筹资，除非有很强可行性、能够将负面影响控制到最小的配套方案。 　　（四）发展低碳担保与中介业务 　　加强低碳担保与中介业务，是解决低碳间接筹资的重要机制。现阶段，作为低碳产业基础的我国新能源产业其结构发展不均衡。风电产能过剩与新能源材料、新能源装备制造业仍处于筹资困境同时并存。节能减排项目的范围较宽、技术较成熟，筹资渠道相对较多。 　　专业节能服务公司通过国内商业银行贷款、能源合同管理（EPC）信用担保贷款、外国银行等国际金融机构贷款、筹资租