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余额宝视角下沉淀资金法律监管问题的研究 　　摘 要：余额宝自上线以来，因其高收益性而受到社会广泛的关注。然而，余额宝并不是存款业务，而是典型的理财产品，其高收益性为支付宝汲取巨额的资金，随之也附带了一系列的问题。本文将重点探讨由余额宝可能带来的沉淀资金的风险及相应的法律监管建议。 　　关键词：余额宝 支付宝 沉淀资金 监管 　　一、余额宝的背景简介 　　2013年6月17日，阿里巴巴旗下的第三方支付平台支付宝正式推出了“?丝理财神器”――余额宝，一经推出，余额宝吸纳的资金规模及用户数量创下了互联网金融的奇迹。截止2013年12月31日，阿里巴巴宣布，余额宝的客户数已经达到4303万人，规模为1853亿元，余额宝最新万份收益高达1.7869元、七日年化收益高达6.696%。 　　所谓余额宝，实质上是支付宝与天弘基金公司联手推出的一款理财产品。支付宝的用户只需将资金转入到余额宝账户中，就默认为自愿购买天弘基金公司的“增利宝”货币基金，从而获取比同期银行活期存款高的多的投资收益。余额宝的发展之所以如此迅速，还在于其不仅仅具有理财功能，还具有在线支付、转账等其它理财产品所没有的支付功能。除此之外，余额宝，作为理财产品最大的优势在于其便捷性。使用余额宝进行理财的最低资金限额是一块钱，另外，只要用户有需要也可以将余额宝账户中的资金随时转出。 　　根据2011年中国人民银行颁布的《第三方支付备付金管理办法》相关规定，支付宝公司可以使用账户中的沉淀资金购买协议存款，所得的收益也归属于支付宝。因此办法的限制，用户存留在支付宝账户中的资金是不能获得任何收益即便有也是非常低的收益率，余额宝则改变了这一现状，即用户首次可以使用其在支付宝账户中的闲置资金购买货币基金从而获得收益。 　　二、余额宝带来的沉淀资金风险 　　尽管2012年5月，支付宝公司获得了基金支付牌照，但仍然没有基金销售资格，所以支付宝公司需要与具有销售资格的基金公司合作。2013年6月19日，支付宝公司宣称余额宝上线六天，其用户数已突破100万。那么，假设每位用户的账户中有500元的余额，在短短的一周内，余额宝就能迅速吸收至少5亿元的资金，这笔巨额的资金对任何一家基金公司而言都是一个不小的数字。支付宝为何选择与天弘基金公司合作呢？与支付宝合作之前，无论从总资产管理规模、积累的品牌等方面，天弘基金只是基金行业中的中小型基金公司。经仔细分析则不难得出，与一家中小型的基金公司合作，其实是支付宝进军金融行业的战略布局。 　　在基金销售的过程中，用户并未在基金公司开设账户，只需将自己的资金转入到余额宝账户中即可完成购买的手续，其他必需的用户资料则由支付宝向基金公司提供，除此之外，基金公司还通过支付宝的服务软件阿里旺旺向用户提供服务。支付宝公司提供了如此细致的服务，令人意外的是却不收取任何尾随佣金。依据《第三方支付备付金管理办法》，支付宝公司可以简便的使用支付宝账户中的余额购买协议存款获取收益，余额宝的业务推出之后，支付宝由此获得的收益将大打折扣。支付宝为何选择做这样赔本的生意呢。 　　笔者认为，提高用户“黏性”，使其资金量不断的壮大，为日后进军金融行业打下伏笔，是支付宝公司推出余额宝的真正目的。由于国家相关金融规定的限制，长期以来，用户滞留在支付宝账户中的资金不能获得任何收益，这不仅使支付宝公司不断的受到社会各界的诟病，也大大的限制了其资金的规模。余额宝的上线，一方面是支付宝借助货币基金将存留在支付宝账户中资金的收益返还给用户，另一方面支付宝希望以高出同期银行活期存款利率的方式，吸引更多的用户资金从银行转向支付宝账户从而其扩大资金规模，并减少向中国人民银行缴纳的保证金。根据支付宝接近8亿的用户规模和每天数十亿元的交易金额，沉淀在支付宝平台的资金可能达到300亿元之多，如果支付宝账户中沉淀资金的规模继续扩大，其影响则不容小觑。 　　沉淀资金由两大部分组成，一部分是用户暂存在支付宝账户中的闲置资金，另外一部分则是由于在线交易过程中的价款收付时间差而产生的在途资金。支付宝享有沉淀资金存在于支付宝账户期间产生的利息所有权，随着余额宝的上线，支付宝账户中的沉淀资金数额会越来越庞大，这也将会不可避免的产生资金管理的风险。比如，支付宝公司是否会成为一些不法分子洗钱的工具；支付宝公司是否会挪用巨额的沉淀资金进行高风险投资。目前，因我国还没有针对第三方支付平台进行有效监管的对策，假如支付宝挪用巨额的沉淀资金投资于高风险的项目，用户资金则很有可能处于不能收回的风险，因支付宝的用户涉及面极其广泛，一旦支付宝账户资金出现问题，受损害的则不仅仅是用户的财产利益，还可能引发第三方支付交易的信用危机，甚至可能触发整个社会的金融风险。 　　三、沉淀资金监管的方案 　　以支付宝为代表的第三方支付平台所