国内外中小企业融资的现状比较分析.doc

国内外中小企业融资的现状比较分析 　　[摘 要]随着金融危机的恶化和蔓延，中小企业的融资难题又凸显出来。本文对比分析了国内外中小企业的融资现状，并由此得出结论：即中小企业社会融资体系不完善，以及政府在危机发生时候救助机制的缺失与否都是造成融资难的原因所在。最后，提出对策，即国家要改革完善融资体系，强化政府主导性资金的最后救助人角色，从而保障中小企业健康快速发展，进而促进我国国民经济快速而稳定地发展。 　　[关键词]融资现状 融资渠道 融资种类 政府 企业 　　 　　一、我国中小企业发展的现状和融资途径分析 　　我国中小企业的发展现状：我国中小企业的划分标准实际上是采取复合标准，即根据企业人数和资产或销售额来划分。据统计，2007年中国各地经工商管理部门注册的中小企业已经超过430万家，个体工商户2 500多万家，占全国企业总数的90%左右。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58.6%，出口额占62.3%，上缴税收占50.2%。同时，中小企业具有反映快，机制灵活的诸多优势，已经成为技术进步和科技创新的主体。目前，全国65%的发明专利是中小企业的发明的，75%的技术创新是由中小企业完成的，82%的新产品是由中小企业开发的。此外，中小企业已经成为解决就业的主渠道，提供了75%以上的城市就业机会。 　　2007年中小企业情况统计 单位：万 　　In 2007 mid- and small-scale enterprise situations statistics Unit： ten thousand 　　 　　资料来源：根据相关数据整理 　　 　　二、 我国中小企业的融资途径 　　（一）我国中小企业融资途径概述 　　传统上，中小企业都把向银行贷款作为主要和潜在的融资途径，而事实上，中小企业融资途径很多，银行贷款只是其中一种而已。具体而言，中小企业融资可分为内源性和外源性融资，内源性融资指的是权益资本和债务资本融资；外源性融资指的是银行贷款、股票融资、债券市场直接融资和国家直接扶持等。 　　融资途径 　　Financing Channel 　　 　　资料来源：根据文献整理 　　（二）我国中小企业内源性融资途径和外源性融资途径分析 　　1．我国中小企业内源性融资途径分析 　　内源性融资是指和企业有直接利益关系的企业主、股东、合伙人或业主的亲属向企业提供的债务性质的借款。从实践中可以看出，这部分占有60%的比例，高于外源性融资40%的比例。其中，内源性融资中业主和成员融资比例达65%，亲朋及其他渠道融资比例达29%。这种情况在中小企业的起步阶段尤其突出，原因是在创业起步阶段，企业很难从银行融到资金。 　　2．我国中小企业外源性融资途径分析 　　在我国，外源性融资途径主要有商业银行间接融资、证券市场股票和证券直接融资、政府政策支持、政策性金融机构扶持等。 　　（1）间接融资是企业向银行等金融机构融通资金的融资活动，从相关数据可看出，这个比例占18%。可以认为，在外源性融资活动中，银行贷款还是企业的首选。出于风险管理和控制考虑，银行更愿意发放短期贷款而非长期贷款。在实践中，银行较多关心的是过去的业绩，从统计资料中预测未来的发展。 　　（2）中小企业直接融资则是资金需求方的中小企业，不通过银行等中介机构，直接与资本的所有者进行融资活动。通常有以下途径：股票融资、债券融资、风险融资、融资公司、租赁公司和商业信用融资等。 　　股票融资理所当然是一种重要的中小企业融资渠道，但是，目前而言，仅仅占比0.3%，还是一部分经营较好的股份公司的专利。2008年初，我国证券监管机构正在征求有关方面的意见，准备适时推出中小企业创业板，这无疑是中小企业的福音。债券融资，是企业按照债券发行协议，通过发行债券直接融资，形成企业债务资本，这个比例为0.6%，但在我国，只有大型国有商业银行和股份有限公司等可以采用发行债券的融资形式，获得大额的长期债务资本，而中小企业 　　融资途径 　　Financing Chanel 　　 　　资料来源：根据文献整理 　　通过发行债券方式进行融资的门槛很高，一般很难成功。可喜的是，目前，有关各方正在研究、讨论放宽债券发行的标准，如果得以实施，无疑对中小企业融资是个利好举措。 　　引进风险投资，是一种新兴的高级形式的投资融资方式，具有高投入、高风险、高收益的特点，其投资对象主要是中小型高新技术产业，这个比例占5%，而且也不是所有中小企业的专利。商业性质融资大量存在于现实的企业经营中，占比约7%，主要表现为预付货款、应付账款 、应付票据、预收账款等。其基于企业间业务和信用关系而产生，属于自由性融资，具有一定的局限性。 　　(3)政策性融资一般是政府对中小企业的资