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我国软件企业成长性的研究 　　摘要：成长是企业发展的动力，是企业生命的源泉。随着信息化建设的日益深化，我国软件行业得到了迅猛发展，涌现了一批优秀的软件企业。但整个行业依然存在盈利能力弱、成长性普遍不高等困境。本文旨在通过梳理企业成长性相关理论，结合软件企业特点，从财务信息视角，度量、评估我国上市软件企业的成长性，为我国软件企业成长性测度与评估提供决策参考。 　　关键词：软件企业；成长性；比较 　　引言 　　软件企业指以计算机软件开发生产、系统集成、应用服务和其他相应技术服务为其经营业务和主要经营收入，具有一种以上由本企业开发或由本企业拥有知识产权的软件产品，或者提供通过资质等级认定的计算机信息系统集成等技术服务的企业。软件产业是信息产业的核心，在我国走向以信息化带动工业化的新型工业化道路上，信息产业和软件产业是发展的重头戏。 　　一、我国软件产业的发展现状 　　我国的软件产业起步较晚，经过二十几年的艰苦创业和发展，其总体水平仍处于初级阶段，面临着十分严峻的问题。无论从软件行业对GDP的贡献度、技术先进程度、国家投入力度、人才培养规模与质量，还是软件产业百强企业的收入规模与对核心技术的掌控等指标来看，我国相比欧、美、日等软件行业相对发达的国家与地区尚有很大距离。这些问题主要表现在：（1）产业总体规模小、缺乏国际竞争力、市场占有率低；其规模与美国、日本等发达国家相比差距明显，即使与同是发展中国家的印度相比，也存在较大的差距（郭斌，2004）；（2）研发投入不足、技术创新薄弱、自主品牌、拥有自主知识产权的核心产品少；由于软件产品的生命周期很短、产品更新升级频繁、换代速度快等特点，软件产品高利润、高回报的主要源泉来自于持续不断的创新。然而目前我国软件企业乃至整个 IT 产业普遍表现出创新能力不足，特别是软件产业链上游产品的研发投入水平较低、原始创新力不足等现象；（3）基础软件的研发设计需要较大的企业规模、较高的管理水平和较多的资金投入，这是国内企业目前难以胜任的。 　　出于对上述问题的思考，本文选择对我国上市软件企业成长性进行研究。近年来，用实证研究方法研究软件企业成长性的研究非常少，特别是全面考察我国软件企业成长复杂性的实证研究几乎没有。针对该研究现状，本文基于“企业财务是企业生产经营活动的综合反映”和“企业成长性因素的作用结果最终会直接或间接地反映在财务信息上”的假设基础，从财务信息视角，分析我国上市软件企业的成长性，具体探讨我国上市软件企业成长性评价问题。 　　二、我国软件企业的成长性指标体系的构建 　　（一）我国软件企业的成长性指标的选取 　　遵循软件企业成长性评价指标体系建立的基本原则，在基于前人研究成果的基础上，根据软件企业自身的特征，考虑成长性评价指标的有效性及易获取性，本文最终选取了18个财务指标，包括：总资产、员工数量、研发支出比重、研发人员人均创利、销售成本率、销售增长率、销售人员比重、资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率、股东权益周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、流动比率、资产负债率、产权比率、股权融资率、负债融资率，构建软件企业成长性指标体系，综合反映我国上市软件企业的成长性状况。 　　（二）数据来源 　　为使研究结果更具有针对性和现实意义，本文确定把我国发展较好的上市软件企业作为研究对象。因此，本文把中国软件行业协会公布的100强软件企业名单，界定为本次研究的范围。考虑到数据的易得性和研究结果的有效性，本文对样本的选取主要依据以下原则： 　　1.研究范围需是我国上市软件企业。即选取的样本为已在沪深两市或海外上市的中国软件公司。 　　2.样本在近3年内持续经营，并发布了较为完整的年报资料。这样的样本对象能够从整体上反映企业的成长运行状况，有利于我们客观分析软件企业的成长性。 　　基于以上两个原则，本文最终筛选出其中的35家软件企业，作为研究样本。收集了每个样本2010-2012年年报中的相关财务数据。所选取的18个软件企业成长性评价指标，基于每个指标的公式，计算出每个样本企业近三年的18个评价指标数据。删除那些指标数据收集不全的软件企业，最终确定其中的26家上市软件企业为本文的样本对象。 　　（三）我国软件企业的成长性指标体系构建方法 　　基于筛选出来的26家上市软件企业的相关财务数据，采用因子分析法，提取了6个公因子，修正后的我国上市软件企业成长性评价指标体系如表1所示。 　　三、我国软件企业的成长性评价分析 　　根据公式（1）和（2），采用我国26家上市软件企业2010-2012年的原始数据样本，得到2010-2012年的综合性成长指标排名。再将2010-2012年各年的综合得分进行加总后取平均值，得到近3年的综合成长性排名，见表2。 　　[Fj=i=1pβ