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煤炭行业保兑仓融资的模式及其风险规避 　　摘要：针对近年来煤炭市场严重供大于求，国内煤炭消费量持续下降，煤炭库存达历史最高水平，煤炭行业销货渠道不畅，货款回收缓慢，资金周转困难的现状，本文分析了保兑仓融资模式在煤炭行业的应用，并在此基础上研究了三方（即银行、煤炭行业、经销商）参与的保兑仓融资流程和该模式的优点及存在的风险，最后对煤炭生产企业保兑仓业务中的风险规避给出了详实可行的建议。 　　关键词：煤炭行业 保兑仓融资模式 风险规避 　　近年来，受我国国民经济结构调整、能源消费结构变化、产能过剩、进口煤冲击等因素的影响，煤炭市场严重供大于求，国内煤炭消费量持续下降。2014年前三季度呈现的新态势：煤炭库存积压更加严重。据中煤协最新数据显示，截至2014年9月底，全社会煤炭库存已经持续34个月保持在3亿吨以上，2014年全社会库存突破4亿吨可能性极大，又将创造历史最高水平。而2013年库存最高为3亿吨左右，2012年全社会煤炭库存量仅为1.28亿吨。 　　目前煤炭市场价格下跌，销售渠道不畅，货款回收缓慢，煤炭企业生产经营困难加剧，逐步陷入大面积亏损的严峻局面。如何将库存煤炭尽快转化为现金流，加快资金回笼，提高应收账款和存货周转率，缓解煤炭企业自有资金不足，融资困难的紧张局面，是摆在煤炭生产企业面前的重要课题。 　　本文拟对保兑仓融资模式的流程、优点及风险控制进行分析，意在为市场下行形势下煤炭企业解决产品积压，拓展销售渠道，有效盘活运营资产，减少应收账款占用，降低资金成本，提出笔者的一点见解和认识。 　　一、保兑仓业务及其适用行业 　　（一）保兑仓业务概述 　　保兑仓业务是销售企业（担保方）、经销商（融资方）和商业银行三方合作，签订《保兑仓三方合作协议》（说明：销售企业与经销商需签订“贸易合同”，银行与经销商需签订“融资业务合同”），以煤炭企业信用和资产为载体，以银行承兑汇票等形式为结算工具，由银行启动发起提货权行为，销售企业凭银行开具的《发货通知书》向经销商发货，在经销商分阶段向银行补足融资资金后，银行再连续发出提货通知，销售企业依据银行通知组织发货的一种特定业务融资服务模式。而在经销商违约未及时足额补充融资资金时，销售企业要承担连带责任保证或差额退款责任。简言之，即销售商以资产担保，银行提供融资资金，经销商随交保证金，销售企业随发货的业务融资方式。 　　（二）保兑仓业务适用行业 　　保兑仓业务实现了买方的杠杆采购和供应商的批量销售。主要适用于产品质量稳定（不易发生化学变化）、大宗货物、易变现、产值相对较高、流通性强的商品。在钢铁、煤炭、汽车、化肥等行业发展比较迅速。一般来讲，适用该模式的销售企业实力较强，经销商实力一般，销售企业有能力牢牢控制商品的销售渠道，销售企业通常经营管理规范，销售规模较大，回购（或差额退款）担保能力较强。 　　二、保兑仓业务流程（以煤炭企业为例） 　　A企业是国有大型煤炭企业（卖方），生产煤种为贫瘦煤，产品主要销往上海、江苏、山东等地经销商（买方）。近年来，全国煤炭行业面临严重的市场下行形势，煤价持续下跌，库存持续高位，应收账款拖欠数额巨大，严重影响企业流动资金周转。为此，要求经销商预付货款方可提货。经销商向当地多家金融机构申请流动资金贷款，都因其企业规模、资信、担保等条件限制，被几家银行拒之门外。经过对企业的深入调查，发现该经销商的下游客户资金实力比较大，需求比较旺盛，全部实行货到付款的结算方式。作为卖方，煤炭企业也想通过与银行合作，稳定下游企业，增加销售量，提高存活周转，解决资金回笼，降低库存，占领更大的市场份额，增强自己的市场竞争能力。为此，三方制定保兑仓业务融资服务方案。 　　该项保兑仓业务融资方案流程： 　　1.签订供销合同：煤炭企业与经销商签订供销合同。 　　2.煤炭企业与经销商、商业银行签订三方“保兑仓协议”，协议书中约定若出现承兑汇票到期时经销商未完全提货的情况，煤炭企业无条件将承兑汇票与已发货金额之差额退还商业银行。 　　3.经销商与商业银行签订“融资业务合同”，在商业银行开立保证金账户，并依据合同缴纳一定比例的首笔承兑保证金后，申请开立银行承兑汇票。 　　4.煤炭企业在收到银行承兑汇票后，给商业银行出具《银行承兑汇票收到确认函》。 　　5.经销商向商业银行提交《提货申请书》，商业银行审核后，书面通知煤炭企业发货。 　　6.经销商陆续缴纳保证金后，商业银行向煤炭企业签署以经销商为货权人的《发货通知书》，煤炭企业收到后出具《发货通知书收到确认函》。 　　7.煤炭企业按《发货通知书》规定的数量向经销商发货，《发货通知书》是煤炭企业向经销商发货的唯一凭据。其实际发货金额不能超过《发货通知书》列明的货款金额。同时，在此融资方案的执行中始终保持“保证金余额