日本量化宽松政策的影响下 在华日资电子消费企业加速经营转移的影响分析及应对措施.docVIP

日本量化宽松政策的影响下 在华日资电子消费企业加速经营转移的影响分析及应对措施 　　[摘 要]随着日本经济的持续低迷，日本政府自2012年初开始，不断加大货币流动性。尤其是2012年9月份以来，日本银行（中央银行）六个月内连续四次推出量化宽松政策1，这在日本历史上实属罕见。“安倍经济”之所以放宽流动性，促使日元大幅贬值，其背景是为了提振出口，尤其是电子消费行业。中国与日本经贸往来密切，日资电子消费企业的加速转移将给我国经济带来一定的影响，如何直面和应对，是摆在我们面前刻不容缓的课题。 　　[关键词]日资企业；电子消费企业；经营转移影响；应对措施 　　[中图分类号]F2 [文献标识码] A [文章编号] 1009 — 2234（2013）04 — 0080 — 02 　　一、日本持续量化宽松政策 　　2012年9月份以来，日本银行（中央银行）分别在2012年9月19日、10月30日、12月20日以及2013年1月22日，五个月内连续四次推出量化宽松政策，这在日本历史上实属罕见。 　　（一）政策内容 　　1、扩大规模并延长期限 　　2012年9月13日，美联储采取了第三轮量化宽松政策（QE3），为世界范围的新一轮量化宽松政策实施拉开了序幕。在此大背景下，日本银行紧追其后，于9月19日召开了金融政策决策会议，决定追加购买国债基金规模，增额10万亿日元（短期国债和长期国债各5万亿日元）。10月30日仅一个月有余，日本银行再次实施量化宽松政策，增额11万亿日元，其中的1万亿日元用于购买风险项目。12月20日，日本银行决定继续追加货币宽松规模，额度为10万亿日元，至此总规模达101万亿日元（约1.2万亿美元）。2013年1月22日，日本银行决定自2014年始，无限期地每月购入13万亿日元金融资产，并将通胀目标增加一倍至2%。 　　2、向金融机构提供充足的流动性 　　10月30日实施的量化宽松政策，是日本银行在政府出台规模达4226亿日元（约50亿美元）紧急经济对策后仅四天推出的。同时日本银行创设“增加金融机构贷款资金供给机制”，并研究更为具体的实施政策，向金融机构提供大量的资金流，以支持实体经济度过难关。 　　3、提高通胀目标 　　迫于新任首相安倍晋三“通货再膨胀政策”的压力，日本银行在2013年1月22日金融政策会议上决定，将现阶段实施的1%的通胀目标增加一倍至2%，以期摆脱日本的通缩问题。 　　（二）政策背景 　　日本银行频繁使用量化宽松政策，是国内外两个因素共同作用的结果。 　　1、国外：美、欧等央行纷纷推出量化宽松政策 　　2008年全球性金融危机爆发后，世界各国出台多轮刺激政策以期提振经济，但效果不尽人意。欧债危机、美国“财政悬崖”以及新兴市场增速放缓等，迫使货币政策再次冲到救市的第一线。2012年9月、12月美联储相继推出第三轮（QE3）和第四轮（QE4）量化宽松政策，欧洲央行实施直接货币交易（OMT），英国、澳大利亚等央行也纷纷采取各种放松货币政策，日本银行迫于压力，跟进采取放松货币政策措施。 　　2、国内：日元升值，出口不振，经济通缩 　　世界经济大国步调一致地放松金融政策，日元升值加速，进一步恶化了日本对外出口，同时拖累国内经济复苏。据统计，日本2012财年第二季度（7-9月）GDP按年率计算萎缩0.1%，第三季度（10-12月）GDP按年率计算下降3.5%，连续两个季度出现经济萎缩，根据经济学家普遍认可的标准，连续两个季度出现经济萎缩是经济陷入衰退的标志。2013年日本经济也尚存变数。 　　（三）政策局限 　　1、制定限额，且前三次设置期限 　　日本银行的量化宽松政策与欧洲央行和美联储相比，其局限性较多且效果有限。原因是，日本银行实施的政策是有限额的，每次只增加10万亿日元，而欧洲央行和美联储是无限额的。同时，日本银行于2012年9月、10月、12月先后三次实施的量化宽松政策是有期限的，而美国购买住宅担保证券是无期限的。虽然迫于安倍政府的压力，日本银行在2013年1月22日实施“无限期”购置计划，但在日本经济处于下行态势下，但其流动性膨胀的副作用也不容忽视。 　　2、易导致财政秩序混乱 　　当前，日本国债余额占GDP比重由20年前的60%升至230%，居民储蓄率从20年前的15%降至2%，因此日本政府将面临财政建设和经济增长两难课题，日本银行轻易增加购买长期国债的额度，将会扰乱日本财政秩序。 　　3、削弱了央行的独立性 　　日本政府对央行施加了巨大的压力，致使日本银行行长白川方明3月提前卸任。安倍政府的强硬态度，严重削弱了央行的独立性，加大了央行实施政策的不确定性。 　　二、日资电子消费企业经营状况及分析 　　近年来，日本电子消费企业在中国和韩国的强大攻势下，如履