武汉东湖高新自主创新示范区风险投资的模式的探讨.docVIP

武汉东湖高新自主创新示范区风险投资的模式的探讨 　　摘要： 　　在国内外文献研究的基础上，分析了东湖高新自主创新示范区风险投资的现状以及现有风险投资模式，并据此对完善东湖高新自主示范风险投资模式进行探讨。 　　关键词：高新区；风险投资；风险投资模式 　　中图分类号：F2 　　文献标识码：A 　　文章编号2013 　　1文献回顾 　　高风险、高潜在收益是风险投资的特点。国外学者对风险投资模式的研究始于20世纪90年代，早在1991年William A. Sahlman等人在对美国有限合伙制的风险投资企业从税收、利润分配、IPO公开发行机制关系等方面进行研究时就证明了美国创业风险投资发展模式的主要组织形式是“有限合伙制”。Lerner 在1994比较全面完整的阐述了风险投资模式，即由于受技术、资金和政策条件的影响，风险投资可以分为以“官助民营”的私有投资集团为主体的美国模式、以“大财团和大银行”为运作方式的日本模式、以“政府参与、大企业联合”的政府创业风险投资行为为主体的西欧模式、以内外投资相结合发展的新兴工业化国家发展模式等四种模式。而在有关风险投资退出模式研究上，Cumming and Macintosh（2001）指出风险投资发展模式中股票首次公开发行是最理想的创业风险资本退出方式。国内对风险投资模式的研究起步较晚，2008