创业板上市公司股利政策和可持续增长的相关性研究-会计学专业论文.docxVIP

School code ：10378 Security： Classification： Study On Correlation Between Dividend Policy and Sustainable Growth Of GEM Listed Corporations Student ID：2011552038 Name： CaiTiantian Degree category： Management science The professional name：Accountant science Research direction：Financial theory and method Tutor’s name: ShengMingquan December, 2015 学 位 论 文 独 创 性 声 明 本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究 所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体 已经发表或撰写的作品，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或 证书所使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标 明并表示了谢意。 本声明的法律后果由本人承担。 论文作者（签名）： 年 月 日 学 位 论 文 使 用 授 权 书 本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学 校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。本人授权安徽财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入学校 有关数据库和授权学校研究生处与中国知网和万方数据签订收录协议及收录并 由作者本人享有、承担相应的权利和义务，也可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存或汇编本学位论文。 注：保密学位论文，在解密后适用于本授权书。 作者签名： 年 月 日 摘 要 随着我国的经济全球化、一体化的不断深入，我国股市经历了二十多年的历 程，相继进行了股权分置改革、融资证券的推出以及创业板的成立等重要的市场 改革。我国科技创新型企业融资一直很困难，而创业板的开启则打通了一条融资 捷径。追求增长是上市公司的重要目标，尤其对于创业板公司而言，面临当前如 此激烈的竞争环境，如何使上市公司更好地、持续地发展成为创业板公司经营管 理者需要重点关注的问题。从 1956 年开始，林特纳便揭开股利政策研究的序幕， 后来又出现米勒和莫迪格利安尼，他们发表了《股利政策、增长和股票股价》的 论文，即“股利无关论”。随后西方各学者们开始站在不同的角度来研究股利政 策，提出不同新观点，特别是布莱克提出了“股利之谜”的说法，这使得股利政 策陷入更深的谜团。我国学者对股利政策的研究则经历了一个慢热的过程，虽然 研究文章数量在增多，但是深度仍不够。股利政策对上市公司可持续增长到底有 何影响，各学者都有各自的说法，所以本文则在已有学者研究的基础上，再次从 上市公司股利政策和可持续增长的相关性角度来研究二者的关系，提出一定的指 导意见。 本文采用规范与实证相结合的研究方法，绪论部分交代了选题的背景、研究 意义以及论文结构。第一部分简单介绍了研究的制度背景。第二部分是基础理论， 阐述了股利政策理论和可持续增长理论。第三部分则梳理了国内外关于股利政策 和可持续增长方面的研究文献。第四部分是对上市公司股利政策和可持续增长相 关性进行了实证分析，设定研究假设，运用描述性统计分析和多元线性回归模型 对研究样本进行分析，以实证的方法，研究股利政策与可持续增长之间的相关性。 第五部分为本文的结论，研究表明派发现金股利的分配数额与可持续增长率呈现 显著的正相关，以当年利润送股的数量与可持续增长率是正相关。 本文可能的创新点在于：第一，研究视角创新。国内外关于股利政策和可持 续增长的研究成果很多，但是来讨论股利政策和可持续增长的关系的学者还是不 多，且研究的视角多在主板、中小板，本文选取的是深交所上市符合条件的创业 板上市公司作为样本，所以本文切入点新颖。第二，研究结论创新。通过选取 2009 年-2013 年的创业板上市公司的数据来分析，最后得出每股派发现金数额与 可持续增长率存在正相关性，以当年净利润送股的数额与可持续增长率也存在正 相关性。 关键词：创业板；股利政策；可持续增长 I ABSTRACT With the deepening of economic globalization and integration, the Chinese stock market has experienced an over-20-year history, successively carried on important reforms like equity division re