创业板上市公司资本结构对公司绩效影响的实证研究-会计学专业论文.docxVIP

硕 士 研究生： 兰慧 导 师： 高艳茹副教授 申 请 学 位： 管理学硕士 学 科 会计学 所 在 单 位： 经济与管理学院 答 辩 日 期： 2015 年 6 月 授予学位单位： 哈尔滨工业大学 Classified Index: F230 U.D.C.: 657 Dissertation for the Master Degree in Management AN EMPIRICAL RESEARCH ON THE IMPACT OF THE GEM LISTED CAMPANIES FINANCING STRUCTURE ON CORPORATE PERFORMANCE Candidate： Lan Hui Supervisor： Gao Yanru Academic Degree Applied for： Master Degree in Management Speciality Accounting Affiliation： School of Management Date of Defence： June,2015 Degree-Conferring-Institution： Harbin Institute of Technology 摘 要 企业资本结构问题是当代经济学研究领域和现代企业管理都及其关注的重要 研究内容。创业板上市公司是否能够恰当的选择企业的资本结构对公司绩效有着 重要的影响。创业板市场的上市公司规模通常小于主板和中小板市场的上市公司， 但是二者的市场定位有明显差异。创业板市场更加注重企业经营的“高技术、高 潜能”，拥有新的经营方式、新的服务标准、新的技术水平、新的能源运用和新 的经营模式。由于各国对资本结构理论的认识有所不同，且经济制度的存在差异 性，因此各国企业资本结构的组成与筹资方式的选择上存在一定的差异。 基于以上差异，本文以我国在创业板市场上市的公司为研究对象，对公司资 本结构对公司绩效的影响进行实证研究。为企业选择合理筹集资金的方式，提高 公司的价值提供可靠的理论依据。本文在现有的研究理论成果的基础上，从理论 和实证两个层面探讨我国创业板上市公司的资本结构对公司经营绩效的影响。模 型设计部分，选取 2012-2014 年 168 家符合条件的创业板上市公司的截面数据为 研究样本，选取可代表企业经营绩效的 12 项指标，对其进行因子分析，归类为反 映企业业绩的四大公共因子。在实证研究中，运用相关性分析和多元回归分析的 实证研究方法，使用 SPSS 统计分析软件，对创业板上市公司的资本结构与因子 分析中得出的可代表公司绩效的因子得分进行回归分析。研究结果表明：我国创 业板的上市公司的资产负债率与公司绩效有明显的负相关关系；短期有息负债率 和长期负债率与公司绩效没有显著的相关；商业信用率有公司绩效负相关，银行 贷款率与公司绩效没有显著的相关关系；股权融资比率与经营绩效呈显著的正相 关关系；内部融资比率与公司绩效显著正相关。 企业应当首先选择内部融资方式，其次是股权融资，最后采取债务融资，这 与优序融资理论的结论不一致。我国创业板上市公司应该加大内部融资比例，以 促使企业更好的发展。 关键词：创业板；资本结构；经营绩效；因子分析；多元线性回归 Abstract Companies financing structure is the problem of contemporary economics research and an an important content of modern enterprise management. How to choice capital structure have an important influence on enterprise performance of gem listed company. The scale of gem listed companies usually less than the main board and small board companies, but, it has obvious difference between them. The gem listed companies pay more attention to the high technology, high potential of the enterprise, and has trait of new form, new services, new technology, new material, new energy and new business model. As countries have diffe