创业板上市公司内部治理评价浅析-金融学专业论文.docxVIP

3 摘 要 美国纳斯达克市场的成功帮助和成就了一大批高新技术企业，而且引领了世 界新的一波创新浪潮，使得美国经济在之后的几十年间一直保持着稳定的增长。 而中国的创业板市场经过七年的发展，也取得了不俗的成就。创业板上市公司作 为中国最具活力、创造力的公司，在中国经济面临转型之际，被赋予厚望。期望 它发挥自己的作用，引领经济产业发展的最新方向，促进产业转型，保障中国经 济稳定发展。但是近些年来创业板公司也出现了一些负面报道，财务造假、高管 违规减持、业绩成长不突出等问题频发，由此引发笔者对创业板公司治理的思考 和研究兴趣。 本文通过研究国内外公司治理文献发现，国内对公司治理的研究大多都着眼 于主板，缺乏对创业板的关注，且多数研究方向比较单一。加之我国资本市场不 完善，创业板制度不健全，许多关于主板的公司治理研究结果都不适用于创业板。 因此本文以 2014 年度我国创业板上市公司数据为样本，按股东治理、董事会治 理、管理层治理、会议治理四个维度选取了 13 项公司内部治理因素作为自变量， 选取净资产收率和托宾 Q 值作为因变量，通过主成份分析和回归分析的方法对公 司各项治理各项因素进行分析研究，并通过分维度分析不同治理维度对公司业绩 贡献的差异性。 通过分析本文发现，创业板公司在公司治理不同维度方面差异较大。股东治 理对创业板公司业绩影响最大，效果最好。其次是管理层治理，对公司业绩影响 也很显著。而董事会治理对公司业绩影响不是很大，只有部分相关。会议治理与 公司业绩也没有明显的相关性，基本上没有影响。不同治理因素对公司业绩的影 响也不同。董事长与总经理兼任两职、独立董事比例、独立董事与上市公司工作 地点一致性、监事会主席持股比例、董事会会议次数、股东大会召开次数总计六 项治理因素经检验与公司业绩不存在明显的相关关系。而董事会规模和董事长持 股比例与公司业绩呈负相关关系。总经理持股比例、第一大股东持股比例与第二 到第十大股东持股比例与公司业绩呈正相关。Z 指数与公司业绩部分呈正相关。 关键词：创业板 内部治理 主成份分析 I Abstract Nasdaqs success not only created a large number of high-tech enterprises, but also led the worlds new wave of innovation, making the U.S. economy maintain a stable growth in the following decades. And Chinas Growth Enterprise Board after 7 years of development, has made good achievements. As Chinas most dynamic and creative company, the Growth Enterprise Board is given great expectations. Expect it to play its role in leading the economic development of the new direction of the industry and promoting industrial restructuring, to ensure the steady development of Chinas economy. But in recent years, the Growth Enterprise Board companies have also been some negative reports, financial fraud, illegal holdings of executives, growth performance is not outstanding issues such as frequently, which led us to think and research interest in GEB corporate governance. Through researches corporate governance literature found that domestic research on corporate governance mostly focused on the motherboard, lack of attention to the GEB, and the single most comparative research. Coupled with Chinas capital market im