社会服务行业人力资源服务行业深度研究：市场可待深掘，短期受困于经济下行，长期有望技术赋能造就行业性大公司.pdfVIP

行业深度研究 内容目录 一、人力资源服务行业——经济波动同步指标，中日欧数据佐证结论4 二、中国的人力资源服务行业目前处在什么阶段？——政策扶持、行业成长空 间大而仍处在起步阶段7 三、全球市场较为分散呈现幂律分布（大企业集中日英美），中国区域存在市 场大公司小的现象9 3.1 全球人力资源服务市场以日美英为主，细分中灵活用工的市场规模较高9 3.2 因进入门槛低呈现幂律分布，CR3 仅11%，并购扩张提升市占逻辑不变 10 3.3 中国人服企业小而散，资本推动下市场从传统招聘向垂直化社交化升级 10 四、中国市场哪些细分板块中能够走出新生机？——在线招聘、灵活用工及中 高端人才访寻等商业模式各有不同，在线招聘及灵活用工或能有技术赋能，猎 头市场本土替代存在难度12 4.1 在线招聘平台照搬美国模式，恐受到社交垂直化平台的冲击12 4.2 灵活用工板块被视为最具潜力的行业，用工规范化问题需重视13 4.3 中高端人才访寻依赖于猎头的个人创收能力，存在空间上限19 4.4 从业务毛利率角度来看灵活用工的潜力较大，有望通过技术实现质的飞 跃21 五、附录：何为人力资源服务行业？——围绕用工从大学生到高级人才的全环 节产业链23 六、相关标的及风险提示25 6.1 相关标的25 6.2 风险提示25 图表目录 图表1：欧盟28 国GDP 增速与灵活用工工作时长增速的相关性测算4 图表2 ：日本1988 年-2016 年GDP 增速与灵活用工规模增速情况的相关性测算..5 图表3 ：2008-2018 年GDP 季度增速与前程无忧收入增速的相关性情况5 图表4 ：中国人力资源服务市场细分行业主要服务供应商，目前外资比例较高6 图表5 ：细数人力资源服务行业的国内政策出台时间和具体内容7 图表6 ：17 年国内人服行业的规模及机构数情况8 图表