造纸轻工行业：废纸进口许可批复延续，箱板纸价格旺季不旺盈利减弱.pdfVIP

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2018-10-29 发布于广西
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造纸轻工行业：废纸进口许可批复延续，箱板纸价格旺季不旺盈利减弱.pdf

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HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工动态跟踪 —— 废纸进口许可批复延续，箱板纸价格旺季不旺盈利减弱图表目录图 1 ：2018 年进口废纸许可量批复，每季度第一批数量较多，季节性特征明显4 表 1 ：2018 年至今进口废纸核准总额度1754.06 万吨，相比2017 年下滑37% 5 图 2 ：今年8 月初至今箱板纸价格下跌约550 元/ 吨（近10%），去年同期则大幅上涨40% 6 图 3 ：今年8 月初至今国废价格下跌300-500 元/ 吨（近12%），去年同期则大幅上涨44% 6 图 4 ：受废纸进口政策的影响，国废、外废价格今年以来均出现上涨，且二者价差正在缩小7 图 5 ：箱板纸吨纸利润区间自今年5 月持续收窄，拥有较高外废配额的企业成本优势也在减弱..8 图 6 ：今年9 月以来，不同外废配比企业的箱板纸成品纸与废纸价差与去年相比，均出现同比负增长8 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工动态跟踪 —— 废纸进口许可批复延续，箱板纸价格旺季不旺盈利减弱一、本批次进口废纸许可数量较多，主要源于季节性原因本批次进口废纸许可数量较多，主要源于季节性原因。环保部于2018 年10 月18 日公布2018 年第二十二批进口许可，本批次许可共批准201.28 万吨，为四季度第一批，从全年批复数量节奏来看，每季度第一批数量较多，季节性特征明显。2018 年至今进口废纸核准总额度 1754.06 万吨，相比2017 年进口许可数量下滑近37% ；其中第 1、9 、15、22 批数量较多，分别核准核准227 、 206 、177、201 万吨，均批复于各季度初，明显高于当季其他批次。我们预计2018 年全年废纸进口许可额度总量约为1800-2000 万吨，相比2017 年进口许可数量将下滑28%-35%。图 1：2018 年进口废纸许可量批复，每季度第一批数量较多，季节性特征明显各批次当期进口废纸核准量（万吨） 250 227