国家产业政策的选择　.docVIP

金融危机之后中国产业政策选择 关键词：平衡，新兴产业，微笑曲线。 世界经济形势 纵观当前世界经济形势以及中国国内经济形势，发展战略新兴产业是必然选择。发展战 略新兴产业应该从全球再平衡角度进行再认识。全球再平衡问题现在有两个恐怖平衡：一 个是美俄之间核武器的平衡，另外一个是美国前财萨姆斯提出的屮美之间国债的平衡。 债务国一美国希望通过货Tj贬值或者通胀来化解压力，因为国债占GDP比会越来越高，只 有通过货币贬值来降低债务，但涉及最大债权国一中国的制约。如果巾国率先在市场上抛 ft国债，对美国经济打击将会非常大；从债权国~中国來说，也非常希望外汇储备多元化。 从全球再平衡来看，屮国是被迫的再平衡，自身需要纳入到这个再平衡之屮。 美国提出要提高储蓄率，提出出口倍增计划，中国怎么办？如果中国出口面临比较大 的阻碍，出路在何处？大幅降低储蓄率、提高消费率，这是一种方法。但如果考虑现实问 题，这可能不是解决闷题的方向。目前中国面临一个很严峻的闷题~未富先老的局面。为 什么中国这些年来储蓄率这么高，这是老百姓的合理选择，因为中国很快就要进入老龄化 社会，在养老机制不完善的情况下国民大幅提高消费率是不太现实的。 由此，我们如何平衡，唯一出路就是寻找新的增长点，增长点的答案就在技术进步上。 今年市场的一个主题一发展战略性新兴产业，也是我们未来资本市场5-20年永恒的投资主 题。其实巾国出口一直在稳步升级：上世纪80年代的贸易顺差靠初级产品换取技术，90 年代以后的贸易顺差靠一般工业制造品，2003年以后的贸易顺差靠机器没备，标志着工业 化进入一个相当成熟阶段。从历史进程可以清晰看到我国的出口产品结构一直在升级，发 展战略性新兴产业是一个渐进过程，也一直在延续。 以更大的视野来看，这次金融危机其实给整个人类包括中国带来机遇。在人类发展史 上，曾经出现几次大的危机但最终带來技术上的变革，从而推动经济增长。第一次是1 857 年世界经济危机后进入电气化时代，第二次是1 929年经济危机后进入电子时代，第三次 是二战后进入计算机、空间技术、核能时代，1998年金融危机结來后进入互联网新经济时 代，而2008年金融危机后就有可能进入低碳时代，这是我们的机会所在。 中国是否具备发展新兴产业的条件？ 中国已进入知识密集型产业发展阶段，介于劳动力密集型和创新型中间的过度阶段。 改革开放前三十年是劳动密集型，现在美国经济是创新型经济，从规模來看目前中国还无 法达到美国阶段，但向知识密集型转型是可以预期的。这个产业的特点：其一，有数馑庞 大、低成本、受过高等教育的员工。近20年来高校毕业生增长十倍，教育产业发展给社会 造就一大批高素质员工队伍，这是中国发展知识经济的基础；其二，我国基础产业成熟了， 现在基础工业都取得了突破，为下一步发展战略性新兴产业奠定了基础。从人力资本和技 术积累上，我们认为现在整个中国具备发展战略性新兴产业基础。 施振荣从政策而看，大规模刺激政策出台后屮国经济出现V形反转。而到了2010年政策 山现明显转向，从更多强调刺激经济到更多强调结构调整，从更多强调扶持传统产业发展 到加快培育战略性新兴产业，从极度宽松的信贷到更加平稳、更加稳健的货币政策。2 009-2010年中国经济强调结构调整，强调对战略新兴战略产业的扶持和支持，在这样的背 景下，资本市场投资者在梳理投资策略的吋候可以从三条线索来寻求机会：其一，从劳动 力到知识密集型的转变期间，如果企业还是寻求低端增长，则竞争力在未來两三年将有可 能消失，因为劳动力成本比我们更低的国家己经出现。而如果员工队伍大多来自工程师等， 则企业可以在未来五年到十年保持竞争力；某二，如果出口局限在屮低端产品，竞争力也 会消失，相反出口产品属于中高端的将是未来企业竞争力所在；其三，如果企业在微笑曲 线的左端或右端，则竞争力可以保持。这三条线索涉及具体的行业主要是七大战略新兴产 业~新能源、新材料、信息通信、新医药、生物育种、节能环保和电动汽车。［先生，在 1992年为“再造宏碁”提出了有名的“微笑曲线”微笑嘴型的一条曲线，两端朝上，在 产业链屮，附加值更多体现在两端，设计和销售，处于屮间环节的制造附加值最低。 ［微笑曲线中间是制造；左边是研发，属于全球性的竞争；右边是营销，主要是当地性 的竞争。当前制造产生的利润低，全球制造也已供过于求，但是研发与营销的附加价值 高，因此产业未来应朝微笑曲线的两端发展，也就是在左边加强研展创造智慧财产权， 在右边加强客户导向的营销与服务。］ 中国经济必须转型，这就是资本市场的机会。 目前战略新兴产业无论从数量还是市值来看，占比都是非常低的，目前都只占A股市 场的7%，可见未来空间巨大。现在很多人都说战略新兴产业有泡沫，目前看价格确实贵， 肯定有泡沫。但用历史來检验，任何一个产