立体车库能立起来么.PDF

行业 2017-05-08 研究 立体车库能“立”起来么？ 核心提示 曹尚舟 021-3383 0502-825 随着我国汽车保有量持续稳定增长，停车刚需也在稳步增加，然而我国停 caoshangzhou@ 车位建设滞后严重，根据国际惯例推算 ，目前我国停车位缺口超过8千万 个，在土地资源紧缺的大背景下 ，立体车库市场空间巨大。 感谢张宇芯对本报告的贡献 随着相关政策出台，我们预计2017年很可能成为行业爆发的时间点。目 前国内机械停车设备制造龙头企业依靠技术和规模优势抢占市场，在重技 术和安全性能的行业大背景下，拥有技术和经验优势的龙头企业市场份额 有望持续提升。 报告摘要  需求端：保有量稳步攀升，停车位缺口巨大 2016 年我国汽车保有量达到 2 亿辆 ，目前国内一线城市汽车与停车位比 例是 1:0.8 ，二三线城市为 1:0.5 ，而发达国家达到1:1.3。按照国际惯例 推算 ，我国的停车位缺口超过8 千万个，市场空间巨大。  特性 ：优势明显 ，渗透率上升大势所趋 由于土地资源供应的刚性约束、停车位配建标准的滞后、停车场项目投资 回报率低以及项目审批困难等原因 ，停车位供给严重不足。在这样的背景 下，立体车库相对传统停车场具备明显优势，渗透率上升是大势所趋。  政策端：节点将至，行业爆发在即 2015 年下半年至今国家出台了一系列政策 ，从土地供给、PPP 模式、定 价机制等方面给予政策建议，推动行业发展。2017 年年底是各项政策的 时间节点，行业有望借势爆发。  行业格局：技术为王，集中度将持续上升 借鉴日本发展经验，我们认为立体停车库行业最重要的壁垒是设备的安全 性和可靠性，随着行业进一步发展，国内的龙头企业将受益于行业集中度 提升的红利。建议关注五洋科技，公司今年盈利状况有望超预期。 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 行业 研究 需求端：保有量稳步攀升，停车位缺口巨大 从需求端来看，我国对于停车位的需求缺口巨大，一方面汽车保有量增速稳定，停车的刚需也随之稳 步增加，另一方面泊车位增速滞后，停车缺口逐渐扩大。 2016 年我国汽车保有量达到 2 亿辆，同比增长 12% ，随着 2017 年汽车购置税优惠政策退坡，整体 汽车市场预计从增量市场向存量市场过度，而存量市场规模与停车产业的景气程度紧密相关。从车辆 上牌时间看，2 亿辆保有量中大部分来自于 2006 年后的新增汽车，而我国城市的汽车与停车位比例 却远低于发达国家，目前国内一线城市的比例是 1:0.8 ，二三线城市约为1:0.5 ，而发达国家是1:1.3。 根据国际惯例汽车保有量与停车位的合理比例约为 1:1.2 －1.5 ，我国的停车位缺口超过8 千万个，假 设只有 5%的渗透率，立体车库的市场空间高达 800 亿以上。未来行业增速有望保持在 20%-30%。 图表1: 我国汽车保有量及同比增速 保有量:机动车:汽车（单位：千