企业财务战略演示教学.ppt

上市公司的治理结构和竞争力存在的主要问题： 1、所有权虚置和国有股一股“独大” 2、内部人控制现象十分突出 3、上市公司的董事会、股东会流于形式 4、现行的治理结构难以保证上市公司关键的人事安排和重大的决策有效 三、企业财务战略目标定位 立足点：集团的战略发展结构 战略发展结构的取向：多元化和专业化 问题：多元化和专业化究竟孰优孰劣？ 企业财务战略目标定位 （一）多元化财务战略的认识误区 1．证券投资组合与投资与经营的多元化有着本质区别 2．投资者风险控制的杠杆自制机制，使得企业意欲分散风险的多元化战略变得多余 案例：多元化经营的陷阱 —巨人集团失败 巨人集团的兴衰史? 多元化经营的陷阱何在？? 多元化经营与核心竞争能力的矛盾 资金短缺与协调困难的矛盾 多元化经营与财务失控的矛盾? ? 经验与教训? 公司的多元化发展必须与其核心竞争能力紧密联系，并以培植公司新的核心竞争能力为中心 。 在资金上保证公司的健康发展 。 集团公司能否稳定健康发展的关键在于能否有效整合集团 。 企业财务战略目标定位 （二）专业化战略的功能效应 1．专业化是一种最具成效的发展战略 2．专业化也是一种风险最小的投资战略 （三）一元核心制造下的投资多样性财务战略定位 案例：多元化经营 要以专取胜 海尔能在市场竞争中立于不败之地，与其成功的多元化经营策略是分不开的 海尔的成功揭示，专著于自己的核心产品，走相对专业化的道路，取得成功的把握性更大 第三节 财务战略实施策略 初创期 没有规模优势； 融资环境相对不利问题； 核心产品不能企业提供大量的现金流； 管理的无序要求强化集权； 企业的未来发展没有完整的规划，战略管理处于较低的层次，等等。 发展期 快速发展的企业面对巨大的现金需求； 会计的账面收益能力不是很高，企业也很难利用负债筹资来达到节税作用； 投资欲望高涨可能会导致盲目性增加，等等。 （一）经营风险与财务特征 财务战略定位 初创期 1．权益资本型的筹资战略 2．一元化的投资战略 3．零股利政策 发展期 1．相对稳健型的筹资战略 2．适度分权的投资战略 财务战略实施策略 初创期 1．全方位落实财务战略意图 2．制定财务战略实施计划 3．财务管理以生产与研究开发为依据 发展期 1．合理测定企业发展速度 2．主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具积极融资 3．充分规划投资项目 4．积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务 5．采用各种灵活的方式来扩大其自身规模 经营风险与财务特征 成熟期 市场增长潜力不大，产品的均衡价格也已经形成，市场竞争不再是企业间的价格战，而是内部成本管理效率战； 形成较大的现金净流入量； 有足够的实力进行对外借款； 股票价值有可能被市场高估； 高股利，等等。 调整期 进行产业重构； 伴随着内部经营调整，需要实施组织再造与管理更新，等等。 财务战略定位 成熟期 1． 激进的筹资战略 2．积极利用市场资源，置换企业资本 3．灵活多样的投资战略 4．拓宽投资视野 5．扎实的成本管理战略 6．高股利支付率的分配战略 调整期 1．财务资源集中配置战略 2． 高负债率筹资战略 3． 高支付率的分配战略 * * 企业财务战略 第三章 企业财务战略 财务战略体系 财务战略规划 财务战略实施策略 财务战略实施的保障体系 第一节　　财务战略体系 一、财务战略的概念 战略管理的过程 确定组织使命 制定方针 建立长期目标和短期目标 战略分析与评估 选择企业总体战略 制订企业经营战略 制订企业职能战略 确定组织结构 管理组织活动 战略实施控制 第一节　　财务战略体系 财务战略 企业为谋求资本均衡有效的流动，提高资本运营质量和效益，实现企业战略目标，为增强企业竞争优势，在分析企业内、外部理财环境因素对资本流动影响的基础上，对企业资本进行全局性、长期性和创造性的谋划，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略以及确保其执行的过程，是企业整体战略的重要组成部分。 公司战略 (corporate strategy) 决定企业发展方向 竞争战略 (Competitive strategy) 进行经营中的战略选择 功能战略 (Functional strategy) 财务战略与其生产战略、研发战略、营销 战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现 指 导 支 持 财务战略管理在企业战略管理体系中的地位 二、财务战略的特性 支