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通胀预期制约奥运行情 　　 奥运会会给股市带来一些投资题材，但股市主要是受国际、国内宏观形势和企业业绩影响。国际油价今年以来已上涨逾30％。高油价不仅对经济增长构成实质性威胁，也对抑制通胀带来更大挑战。通胀上升会给股市带来压力。从中长期角度看。市场还不具备大幅上涨的动力。 下载论文网 　　 　　国际、国内经济前景的不确定性给奥运行情带来较大压力。 　　近期原油价格连续创出新高，并一度突破135美元。飙升的油价再加上美国4月份PPI未能重现低于预期的情况，导致投资者对全球性通胀的担忧迅速加剧，全球股票市场显著回落。投资者对于通胀上升的担忧已经超过了对美国次贷危机的担忧程度。美国经济衰退可能性大 　　数据显示，国际油价今年以来已上涨逾30％。高油价不仅对经济增长构成实质性威胁，也对抑制通胀带来更大挑战。 　　“股神”巴菲特再度发表言论称，美国经济已陷入衰退，而且从持续时间和程度上来说，比许多人预期的更严重。 　　巴菲特说，虽然按照传统经济学界的定义，国内生产总值连续两个季度出现负增长才能称之为衰退。以此来衡量，美国经济尚不符合这一标准，但是很明显，人们已经感受到经济衰退的影响。 　　美联储前任主席格林斯潘表示，尽管美国经济状况在最近几周相对稳定，但美国发生经济衰退的可能性依然高于不发生衰退的可能性。 　　在过去的6周内，由于就业报告好于预期，多数经济学家已经下调了他们对美国经济衰退可能性的估计。许多经济学家现在认为，美国将会勉强避免彻底的经济收缩。 　　格林斯潘还表示，要判断金融危机的最坏状况是否已经结束，现在还“为时尚早”，因为这将取决于房价的情况。 　　格林斯潘预计，美国房价将从2月份的水平再度下跌10％，从高点以来的总跌幅将达到25％左右。 　　在油价创出新高的同时，美元在不断贬值。美元趋弱推动了国际大宗商品价格的大幅上涨。中金公司的分析表明，美元实际有效汇率仍有t0％的下跌空间，贬值或将持续至2009年初，然后企稳或反弹。如果这一预测基本准确的话，那就预示着国际油价和工业金属价格在今后一段时间还将继续上涨。 　　 　　中国经济软着陆 　　 　　在油价大幅上升的背景下，通胀就成为全球面临的共同问题。为了抑制通胀，中国央行不断提高法定存款准备金率，并运用对冲手段和信贷“窗口指导”，但通胀能否得以缓解，目前还很难作出判断。 　　2008年中国经济正处于继续增长或出现放缓的“十字路口”，而四川大地震可能会成为中国持续高速增长后转入增长放缓期的催化剂，特大地震灾害加大了中国经济未来面临的不确定性。 　　据分析，地震对经济带来了最直接的3个影响：首先，物价面临更大的上涨压力。四川是生猪生产大省，无论是省内还是外运，猪肉价格都难免发生波动。其次，投资需求面临上升压力，救灾和重建的信贷投放将增加。再次，四川是全国务工人员主要来源之一，返乡善后等可能会造成一定时间和地区劳动力短缺，影响生产。 　　不过，总体来看，地震不会严重影响经济基本面，其对经济增长和通胀造成的影响非长期因素。 　　有分析认为，随着抗震救灾转入灾后重建阶段，宏观财政政策有望放松，资金向灾区倾斜的特点将非常明显。同时，灾后重建也可能会部分拉动经济的增长。 　　研究显示，已经发生的人类所遭受的重大自然灾害事件表明，自然灾害的直接损失对于整个国家经济的影响程度并不显著，相反，灾后重建任务将激发巨大的资本存量和经济潜能。在有了信贷及各方面资金的强力支持后，灾区的重建工作将会使这些地区再现勃勃生机。 　　“1998年国内水灾以及2005年美国飓风冲击新奥尔良后对其总体经济形成扩张性刺激。此次汶川大地震涉及人群大、地域广，许多城镇需整体性重建，对于投资拉动应有明显作用。”南方优选价值基金经理谈建强表示。 　　他认为，目前从宏观环境来看，整体经济在走低，但仍然是温和及软着陆的态势。从国际环境来看，最近观点普遍认为，虽然美国经济下滑趋势在继续，但比年初预测还是要平缓，特别是发展中经济体良好，对美国经济二季度的财政补贴政策还会支持投资人乐观一段时间。所以对于经济悲观情绪最近是有所减轻的。 　　 　　宏观调控难以放松 　　 　　虽然有观点认为中国会因抗震救灾而放松从紧的货币政策，但央行货币政策委员会委员樊纲的回答是，抗震救灾不应成为调整宏观政策理由，“我们反倒要看到这种灾难对经济活动加速的影响，而不是要调整经济政策、放松宏观政策”。 　　国务院总理温家宝强调坚持抗震救灾、经济发展两手抓。汶川地震不会改变经济发展的基本面。国资委主任李荣融也表示，虽然受到冰雪灾害和地震影响，但总体上来讲，央企经济增长态势不会改变。 　　一些投行对中国今年物价涨幅感到担忧。银河证券、巴黎百富勤公司等都分别提高了2008年中国经济的通胀率，预计全年物价涨幅可能会达到7