第四部分 (续外汇风险及其管理.pptVIP

2011.09 第四部分 外汇市场业务（续） 外汇风险管理 外汇风险及其管理 第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险管理的一般方法 第三节 外汇风险防范的综合措施 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念、类型、构成要素 1. 外汇风险又称汇率风险 一个经济实体或个人因其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债由于汇率变动而引起的价值上升或下跌可能造成的损益。 汇率变动和风险 2.构成外汇风险的三要素 本币 外币 时间 外汇风险产生的两个前提：地点差和时间差 外汇风险管理就是取消地点差和时间差 3.外汇风险三大特性 或然性 不确定性 相对性 4. 类 型 总体而言，分为： 系统风险：不可抗力或意外事件造成的，汇率变动中由影响外汇市场价格的因素造成的那一部分。经济的、政治的和社会的变动是系统风险的根源。 非系统风险：市场内在的因素或价值规律引起的 （1）交易风险：结算风险，以外币计价，将其折算成本币时由于汇率变动而导致折算成本币后的资产或负债价值的变化。 （2）会计风险：在评价外币的债权债务及决算时采用的汇率因为与初始记帐时的汇率不同，产生的账面上的损益差异。 （3）经济风险：由于汇率变动导致从事国际业务的企业收益上的变化。 银行面对的外汇风险 外汇买卖风险：银行经营外汇业务面临的汇率变动的风险。 外汇头寸：所谓外汇风险敞口头寸就是 银行每天进行的外汇交易,贷款和存款存在差额,也叫风险头寸 多头和空头：多头，是指投资者看好市场的走向为上涨，于是先买入，再卖出，以赚取利润或者是差价；空头是指投资者或者是投机者看到未来的走向为下降，所以就抛出手外汇，然后再伺机买入。 银行：外汇信用风险 交易对方违约而给银行外汇资产和负债带来的风险 同业交易，对方违约 代客买卖，客户不履约 外汇贷款，客户不如期还本付息 交割风险 国家风险 银行：借贷风险 银行经营国际信贷业务面临的汇率变动风险 对外负债 对外贷款 国家面临的外汇风险 外汇储备风险：储备货币汇率变动带来的风险，包括外汇库存风险和外汇储备投资风险。 国家外债风险：债务国因缺乏偿还能力，无法如期偿还已经到期的外债本息，从而直接影响债务国及相关地区的金融市场波动所发生的风险。 外债：在给定时刻，一国居民欠非居民的以外币或本币为核算单位的、已使用而未清偿的、具有契约性偿还义务的全部债务。 二、影响外汇风险的主要因素 基本等同于影响汇率风险的主要因素： 国际收支及通货膨胀因素 利率水平 政府干预或其他政治因素 投机性 第二节 外汇风险管理的一般方法 一、加强对汇率走势的判断分析 计量经济学方法 图表曲线分析法 主观分析决策法 二、慎重选择计价货币，优化货币组合 合理选择计价结算货币: 1、选择可自由兑换货币 2、选择本币 3、坚持“出强进弱，收硬付软”原则 软硬货币搭配组合 提前收付或推后收付外汇法 提前付款者，享受折扣 要求推迟付款者，付出折扣 二、慎重选择计价货币，优化货币组合 调整价格法：出口加价保值或进口减价保值 平衡抵消法： 平衡法：做同一种货币的对冲交易 组对法：做不同货币（正相关，同升同降）的对冲交易 借款法：针对有远期外汇收入的企业，借入同币种、同金额、同期限的外汇贷款，再换为本币 投资法：针对有远期外汇支出的企业，将同币种、同金额、同期限的闲置资金，用于无风险投资，投资本息收回后用于对外支付。 二、慎重选择计价货币，优化货币组合 对销贸易法 易货贸易 清算协议贸易 转手贸易 三、采用适当的保值措施 事先写在合同条款中： 黄金保值条款 外汇保值条款 物价指数保值条款 四、利用国际信贷法 出口信贷 福费廷业务 国际保理业务 第三节 外汇风险防范的综合措施 BSI法和LSI法在应收外汇帐款中的应用 BSI法，就是借款一即期合同一投资法（borrow-spot-invest）。 借入同金额、同币种、同期限的外汇贷款 将外币贷款换为本币 将本币用于投资：金融资产或者扩大再生产 到期收回投资本息、投资收益还贷 borrow-spot-invest 例如，德国C公司在90天后有一笔US$100 000的应收款。为防止将来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的US$100 000借款。　　设外汇市场的即期汇率为USD/DM=l.6870/1.6880，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本币DMl6 870，随即将所得马克进行90天的投资。90天后，C公司以收回的US$100 000应收款归还银行贷款。（以上操作均未考虑利息因素）。 BSI法和LSI法在应付外汇帐款中的应用 BSI法 借入同金额、同期限的本币贷款 将本币贷款换为外币 将外币资金用于投资：存入银行或者其他短期投资 到期收回投资本息、投资收益（外币）用于对外支付