流动性萎缩之忧.docVIP

流动性萎缩之忧 　　 　　资管新规旨在去通道，银信业务新规则是从资金源头锁住流动性。一旦流动性萎缩，则对所有投资标的都会形成冲击力，资本市场最担心的是金融监管过于用力而超过市场的承受力。 下载论文网 /3/ 　　资管新规对金融业的影响仍在发酵，这种影响体现在市场上的就是能明显感到市场这段时间对资管新规的情绪变化：即由偏乐观转向偏悲观。 　　在资管新规刚公布征求意见稿时，资本市场的情绪还是偏乐观的，这里面的逻辑也很简单：如果银行理财资产池的主要部分――非标以及债券被压缩，那么，部分被监管政策压缩出来的资金大概率会流入股市。这也是绝大多数机构最初的判断。 　　随着资本市场对资管市场和规定持续的研究分析，以及银行业对资管新规的各种反馈，市场对资管新规的担忧开始增加，而且这种担忧有越来越加重的趋势。 　　那么，资本市场究竟在担忧什么呢？ 　　最担心的问题是资管的“资金池”会不会快速萎缩？流动性压力对所有投资标的都会形成冲击力。目前，银行理财规模约为30万亿元，资管规模约为100万亿元。虽然资管通常被看作“影子银行”，但它和表内存贷款业务一样，同样具有货币（流动性）派生的功能。“影子银行”有不同的流动性派生机制，例如广义基金―同业存单―同业理财―非标的贷款派生等多种链条。 　　现在面临的问题是，如果资管新规严格执行，某些派生机制将会被打破，那么，整个理财市场的流动性将面临非常大