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国际石油价格剖析 　　摘要：2005年国际油价跌宕起伏，屡创新高，给世界经济带来较大的影响。持续走高的油价，是国际能源外交与合作呈现全方位，多元化的新特点，也使替代能源和可再生能源的开发利用得到重视，产业结构调整继续深入发展。 　　关键词：石油 价格 　　 　　1．国际原油价格主要影响因素 　　影响石油价格的因素主要有供求关系，石油资源的特殊属性及短期因素。供给因素包括石油供应总量及变化趋势，石油供给结构，石油生产成本；需求因素包括经济发展水平，经济结构调整，替代能源的发展，节能技术的发展和应用；石油的特殊属性，包括石油资源的稀缺性和垄断性，不可再生性，不确定性，沉没成本；此外还包括突发的世界政治经济事件，OPEC和IEA对市场的干预，石油库存变化，国际资本市场资金的短期流向，汇率变动，异常气候引起的局部需求变化等。这些短期因素都是通过影响人们对未来市场供求关系的预期来影响石油价格的短期走势。另外，由于石油现贷市场与期货市场在成交方式，交货方式，结算价格，市场参与主体及市场流动性方面的差异，石油现贷价格和期货价格也常常会出现短期走势不一致的现象。 　　本文打算从市场因素出发建立相应的计量经济学模型，研究和分析这些市场因素在国际原油价格形成中所起的作用。 　　 　　2．基于进出口总量均衡的国际原油价格形成模型 　　需求(进口)设定为国际原油价格、世界经济活动水平(实际GDP)和OECD国家石油储备量的函数。供给(出口)方程的因变量为国际原油价格，设国际原油价格为石油出口量，是OPEC上期原油产量的函数。当世界经济处于上升时期，各部门扩大生产使得对石油的需求增多，各国增大对石油的进口，即进口量与世界经济活动水平(实际GDP)存在正向变动关系；同样OECD石油储备量与国际石油进口量之间也存在着正向变动的关系。国际原油价格与国际石油出口量成反向变动关系。由于OPEC在国际石油市场上的地位，OPEC的产量政策通常作为油价变化的一个指标。 　　（1）需求函数 　　根据前述分析，石油需求(进口)为国际原油价格，石油储备的函数，利用历史数据及OLS方法回归得:lnIM＝0.006lnPC＋0.954lnG＋0.316lnS O－2.022 　　石油价格问题的计量分析模型及其实证研究其中 I M 为国际石油进口量，PC为国际原油价格，G为世界实际的GDP,SO为OECD国家石油储备量。从模型结果来看，所得回归方程的系数符号与前面的分析相一致。世界经济活动水平(实际GDP)对世界石油总出口量(需求)的影响比较显著，其次OECD国家石油储备的变动对石油总出口量的影响也较显著。相比较而言原油价格变化对石油总需求的影响不显著。这个结论从长期来看是比较合理的，因为石油是一种需求价格弹性较低的商品，其消费量受价格的影响较小。 　　（2）供给函数 　　根据前面对供给函数的分析与假设，利用历史数据和OLS方法回归得: 　　lnP C＝9.077lnEX＋10.714lnQ O-1＋17.276 　　其中 EX 为国际石油出口量，QO(-1)为OPEC上期原油产量。所得回归方程的系数符号与前面的分析相一致。国际原油价格受到国际石油进口总量和OPEC上期原油产量的显著影响。 　　（3）市场均衡 　　IM＝EX 　　即国际石油市场总出口量等于总进口量，国际石油市场出清，供需达到了平衡。据此整理得 　　lnP C＝9.147lnG＋3.206lnS O-11.326lnQ O-1－1.14 　　 P C＝0.576?G 9.147?SO 3.206?Q O(-1)－11.326 　　运用上式以模拟OPEC产量变动对国际原油价格的影响。 　　（4）石油开放度对油价的影响 　　定义:石油进口国开放度指国际总的石油进口量与石油出口量的和占世界实际GDP的比例，用TRI表示。即TRI= (石油总出口+石油总进口)/世界实际GDP。考虑石油进口国开放度指标后的石油供给函数为:In PC=9.0921n EX-10.727 In QO(-1) + 4.5921n TRI + 11.88 　　所得回归方程中石油进口开放度的系数为正，表明进口开放度增加，国际原油价格将上升。其余变量的系数符号与我们预期的结果一致，即上期OPEC原油产量与当期的原油价格成反比，石油出口量与国际原油价格成正比。且这三个量对国际原油价格的影响在15%的显著性水平下都是显著的。在供给函数中引入石油进口国开放度后，拟合指标R-squared和调整的R-squared等各项指标都有所改善，因此引入石油进口国开放度指标有助于更好地拟合原油供给函数。根据市场均衡条件IM=EX，整理得 　　PC = 0 .1 37-G 1 .171.S0 314 .Q0(-1 )-