计算机行业2018年三季报总结：医改时至，云起扬帆.pdfVIP

行业专题报告 证券研究报告 内容目录 1、 2018 年三季报综述：行业整体增收不增利3 1.1 三季报整体业绩稳健增长，净利润增速有所下滑 3 1.2 盈利能力分析：整体费用率略微上升，销售毛利率实现反转4 1.3 估值处于底部，先行指标趋好4 1.4 板块业绩分化明显 6 1.5 机构抱团趋势依旧明显 7 2、 医疗信息化：政策确定性强，业绩持续优化7 2.1 业绩分析：政策施压驱动核心系统更换，订单回暖促使业绩提升... 7 2.2 盈利能力分析：需求强劲叠加高单价驱动毛利率小幅上涨 8 3、 云计算：高景气拉动业绩高速增长9 3.1 业绩分析：云计算加速落地助推业绩，未来3-5 年保持加速发展态势9 3.2 盈利能力分析：控费能力优异，净利率微幅上涨9 图表目录 图1：计算机行业营收增速持续加码3 图2 ：核心指标增速仍处于低点3 图3 ：2018 年Q3 行业营收增速分布较为平稳 3 图4 ：2018 年Q3 行业净利润增速分化明显 3 图5 ：毛利率实现反转，净利率却维持平稳4 图6 ：三费率提升致使净利率承压明显4 图7 ：行业估值处于5 年底部 4 图8 ：商誉持续放缓，已达历史最低点5 图9 ：资产减值略有回升，经营质量不断加强5 图10：计算机行业各细分板块营业收入增速情况 6 图11：计算机行业各细分板块净利润增速情况6 图12：医疗信息化重点标的三季报营业收入8 图13：医疗信息化重点标的三季报归母净利润8 图14：医疗信息化重点标的毛利率、净利率8 图15：医疗信息化重点标的费用率8 图12：云计算重点标的三季报营业收入9 图13：云计算重点标的三季报归母净利润9 图14：云计算重点标的毛利率、净利率10 图15：云计算重点标的费用率 10 表 1：2018 三季报基金持股CS 计算机行业仓位（按持股市值排名前20 名）7 表 2 ：医疗信息化领域重点公司9 表 3 ：云计算领域重点10 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告 证券研究报告 1、2018 年三季报综述：行业整体增收不增利 1.1 三季报整体业绩稳健增长，净利润增速有所下滑 2018 年三季报整体业绩稳健增长，营收增速持续加码，但净利润、扣非净利润 等核心指标的增速较去年同期有所下降。计算机行业共实