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四川省铁路产业投资集团现金池业务可行性剖析 　　[摘要]现金池也称现金总库，由跨国财务公司和国际银行协作开发的最有效率、技术水平最高的现金管理方式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。现金池管理方式目前被国际性大型企业和金融机构广泛采用。其定义较多，其中花旗银行将其定义为：现金池是为实现资金的集中控制而产生的企业间资金管理自动调拨工具，现金池常常包含一个主账户和若干个子账户，现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拔的金额取决于各子账户日终金额和目标金额。汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中对其定义为：现金池也称利息合计，通过多个账户余额进行抵消，计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别包括零余额账户（ZBA）、目标余额账户（TBA）及自动投资账户。 　　[关键词]铁路；现金池；账户 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1006-0278（2014）01-025-02 　　虽然现金池的定义较多，归纳现金池的业务主要有：成员单位账户余额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借分别计息等。现金池主账户通常由集团总部控制，参加现金池的企业一般是同属一家集团企业，且成员单位在自有资金额度内正常用款，资金不足时从主账户获取（借入）资金支付。现金池业务能够使企业间借贷合法转为委托贷款，最大限度避免外部融资从而获取相关借贷利差，还可以改善流动性管理增加资金集中后的投资收益。 　　随着现金池的广泛运用，现金池也分为实体现金池（也称现金余额集中，扫账）和名义现金池。实体现金池即是有真实存在的账户要求将各分公司定时将现金余额统一汇入企业构建的现金池中，集团账户（即主账户）将对现金池进行监督控制和营运管理，当某分公司资金不足时，须向集团汇报，集团将在第一时间根据实际资金状况进行调拨。在实体现金池的模式下，各分公司的各项现金余额发生了实际性的转移。名义现金池即将集团各分公司的银行账户所有资金余额虚拟集中，但并不发生实质性的资金转移，主要是在银行账户内部相互冲销，得出最后的净额。 　　一、开展现金池业务的必要性 　　四川省铁路产业投资集团由四川公路桥梁建设集团有限公司、四川省铁路集团有限公司和上市公司四川路桥建设股份有限公司等3大核心子公司和11个直属项目公司及项目部组成，属特大型国有独资公司，注册资本达90亿元。集团以铁路、公路投资建设为主，铁路沿线矿藏资源开发、新能源、新材料、交通物流运输、油料销售和地产开发为辅。 　　1.增强集团招投标实力，实现资源有效配置。现金池业务实质就是将集团所有子公司的资金进行统一管理和调拨。由于四川省铁路产业投资集团的各个子公司均产值较大，所需运营资金较多，在同一时期各个子公司的现金流状况却不尽相同，需要通过现金池管理方式，实现集团子公司间的资金实时调拨。并且，通过现金池数据，结合未来一定期间内的资金状况与现有资金存量可以预测未来某时点的资金余缺状况，为集团内部调剂资金或向外融资提供支持。四川省铁路产业投资集团主要业务是基础设施建设，常常需要进行招投标工作。现金流动性管理能够为招投标工作的顺利进行提供必要的资金支持，实现资源的最优配置。所谓现金流动性管理就是在不造成集团内整体资源损失的情况下，集团现金头寸及其它相关资产转化为集团可实时支配使用资金的管理。 　　2.加强对子公司的监督管理，降低投资风险。由于子公司每天上报资金信息以及其它相关现金池业务，强化集团对子公司的资金决策和控制能力，集团公司可以在不影响子公司正常投资生产活动前提对资金实时监控。同时，通过强化对集团战略结构和集团资本结构产生直接或潜在重大影响事宜的决策管理权及资金处置权，如资产处置与招投标管理等，增强集团对子公司的控制力。并且由于集团实时掌握各子公司的经营状况，信息得到充分收集，解决了集团对于子公司信息滞后性问题，降低了投资风险。 　　3.压缩财务成本，提升利润水平。通过集团内部资金的实时调拨和监控，充分利用集团资金最小化融资费用。通过将某子公司闲置资金用于其它资金相对缺乏的子公司，减少子公司向金融机构贷款额度，使外融资转为内融资，减小利息支出，在提高利润、压缩财务成本的同时，加强了集团对各个子公司财务控制，提升集团的整体财务实力。 　　4.统一集团资源，便于实现集团目标。目前子公司之间的经营相对独立，各子公司决策相对独立，这使得公司决策没有连贯性和统一性，通过现金池模式管理集团资金，强化了对子公司的有效监管，能够保证公司战略目标的顺利实现。但是不得不看到，推行现金模式务虽然能够迫使集团下属企业服从大局，便于集团整体效益最大化，但是现金池模式却考验着集团总部，因为在现金池模式