2017年1月3日鲁证期货晨会纪要.docx.docxVIP

PAGE \* MERGEFORMAT8 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 TIME \@ "yyyy'年'M'月'd'日'" 2017年1月3日 TIME \@ "yyyy'年'M'月'd'日'" 2017年1月3日 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531公司网址： 微信公众共号：lzqyjs 微信服务号：lzqyfwh 晨 会 纪 要 晨 会 纪 要 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 　 境内个人购汇监管加强：不得用于境外买房和证券投资;财政部：2017年推进个税改革 加码减税降费;12月官方制造业PMI为51.4 年内次高点;2016年上市公司股东全年减持套现2790亿元;上市公司卖房成风：逾百家参与 多数存粉饰业绩需求;　1月份解禁数据：限售股市值逾2500亿. 股指期货 　 元旦假期前A股期现货市场震荡整理，观望氛围浓厚，虽然期指略强于现指，但整体市场的弱势格局明显，尤其是技术上，调整趋势依旧，上证综指120周线的支撑略显不足，弱势环境下去年国庆节形成的向上跳空缺口短期回补的概率较大，指数有望进一步下行。消息面上，整体而言，元旦假日期间，国内外消息面相对平静，值得关注的是国家对于境内个人购汇监管的加强，一方面显示国内资金外流压力较大，另一方面显示金融监管进一步加剧。强监管不是坏事，但确实加剧流动性压力。 结论，A股期现货市场弱势格局短期难改，在期指的操作上建议观望为主。 国债期货 　 上周净回笼2450亿。此外央行对7天和14天逆回购需求进行询量。虽近期市场情绪有所缓和，但步入年底，元旦假日、年终考核在即，流动性压力仍然较大，市场短期还须谨慎。目前央行仍坚持中性稳健操作，对冲维稳态度明显，市场对流动性的担忧仍难消退，流动性风险值得警惕。技术上看，上周国债期货继续反弹，但上周五指数冲高回落，上面压力明显增强，虽然短期均线已经掉头，但周线上承压于5周周线，随着市场行情的快速修复，上面压力也逐渐增大，短期内如无其他利好，料本周行情以震荡为主。 结论：T1703 短多可在98-99区间逐步止盈。 　 　 白糖 　 国际原糖大幅反弹，基于市场对印度食糖产量不及预期，目前马邦收榨进度加快市场预计印度产糖量或较之前预计的少100万吨左右，印度国内糖价走高，亦可能引起对原糖进口的需求而激发原糖强势上涨。另外巴西压榨尾声，新糖上市还未到来，食糖一季度前或供应偏紧亦支撑原糖上涨。国内糖市年末受累于国内资金面偏紧的整体资金离场打压期价走弱为主，虽然年末最后一个星期反弹，但幅度相较于国际原糖有限。目前内外价差仍有百余多月的利润，也抑制郑糖反弹空间。在南方新糖上市速度加快的打压下现货糖价上冲幅度较期货弱，期现基差走弱，盘面升水急剧升至百元，远月套保压力增强。目前近月套保仓单不及盘面持仓一半，仍可能吸引买盘，近强远弱仍会持续存在。价格上国储糖竞拍价格保持理性状态，基本与现行产销区现货糖价相当但，相对盘面糖价而言，远期盘面具有微利不利于盘面上行空间。短期郑糖或上行有压力，但下行具有支撑。预计新年首周，郑糖主力合约运行区间在6730-6950/7000。 结论：原糖反弹，内糖反弹有压力，因盘面套保有利润。节后期价震荡偏强。 油脂 　 美豆下跌，出口数据不及预期。目前南美大豆逐渐开始收割，尤其是巴西将与美豆展开竞争，关注南美天气与作物生长状况。1、美国农业部数据显示，截止12月22日当周，美国2016/17年度大豆出口销售净增97.4万吨，此前市场预估100-150万吨，较之前一周减少46%，较四周均值下滑40%。当周大豆出口装船189.2万吨，较之前一周增加5%，较四周均值微降3%。本年度迄今大豆累计出口销售4788.5万吨，上年度同期3738.8万吨，同比增加1049.7万吨，增幅28.1%；2、巴西大豆已经开始收割，1月将逐渐进入收割高峰，预计将出现强降水，尤其是中西部地区。AgRura表示，未来一月巴西将面临诸多来自于机械和设备方面的压力，降雨来临使大豆难以运出农田。巴西国家商品供应公司（Conab）本月预计，2016/17年度巴西大豆产量1.0245亿吨，较上年增长7%；3、天气方面，周末巴西南部迎来降水，但戈亚斯、米纳斯吉拉斯等地区降水偏少，墒情较低，阿根廷布宜诺斯艾利斯有零星降水，预计未来几天仍有小雨，仍不足以弥补墒情缺口；4、巴西条款规定：2016/17年度马托格罗索大豆播种最后一