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我国上市商业银行利率风险管理实证剖析 　　摘 要：借助利率敏感性缺口模型，对我国15家上市商业银行2011―2014年的利率风险管理情况进行实证分析。研究结果表明，我国上市商业银行主动积极地调整利率敏感性缺口，一定程度上稳定了商业银行的净利息收入，提升了各银行的利率风险管理水平。但仍存在一些问题，例如商业银行中长期资产负债结构不合理，城市商业银行更为严重；国有商业银行资产规模庞大，对缺口调整的灵活性较差，因此对利率风险的管理更为困难。 　　关键词：商业银行；利率风险管理；利率敏感性缺口模型 　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）16-0059-04 　　一、引言 　　1996年，中国人民银行放开银行间同业拆借利率，以此为起点，我国开始了利率市场化改革的进程，近两年不断被推进。2013年7月20日，央行决定对金融机构的贷款利率管制全面放开；2015年10月24日，央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。利率市场化所带来的利率竞争压力使我国商业银行利差进一步减少，银行所面临的利率风险随之加大。 　　同时，作为宏观调控的基本货币政策工具，中国人民银行会经常性地调整金融机构人民币贷款基准利率和存款基准利率，由此带来的利率波动使我国商业银行的利率风险进一步加大。因此，利率风险正逐渐成为我国商业银行的主要风险，而利率风险管理也逐渐成为我国商业银行风险管理的主要内容。 　　在此背景下，商业银行的利率风险管理问题引起了我国学者的广泛关注。李春红（2012）对我国14家上市商业银行的资产负债调整情况展开了实证分析，研究发现，大规模商业银行的利率风险管理能力不如中小规模商业银行；严太华（2012）以城市商业银行为研究对象，测算其利率敏感性并进行分析，分析结果表明，资金缺口和利率变动显著影响商业银行的经营效益，加强利率风险管理势在必行；范海英（2012）认为，我国商业银行应运用利率风险缺口、利率互换等利率风险管理方法来应对各种利率风险；朱霞（2010）对我国商业银行的利率风险进行了识别和度量，并在此基础上提出了利率风险管理方法；谢晓雪（2012）指出，我国商业银行在利率风险管理过程中存在技术落后、资金定价水平低、金融创新产品运用不足的问题，并提出了相应的对策。 　　二、利率风险管理实证分析 　　（一）模型的选择 　　商业银行利率风险度量的模型主要有利率敏感性缺口模型、久期模型、VaR模型以及动态模拟模型。从成本效益均衡的角度来看，动态模拟模型的成本最高，其次是VaR模型，久期模型和利率敏感性缺口模型的成本相对较低。从适用性的角度看，动态模拟模型和VaR模型对数据的要求非常高，处理分析过程复杂，目前我国商业银行的基础数据和技术还不能充分满足要求；久期模型的数据要求和操作分析相对简单，但该模型需要计算检验折现率，这对当前我国商业银行来说仍有一定难度（李百吉，2009）。当前，我国商业银行的利率风险度量仍以利率敏感性缺口为主。 　　（二）数据的选取 　　基于数据的可获得性，本文选取我国商业银行中的15家上市商业银行作为研究对象，分别为中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、民生银行、华夏银行、中信银行、平安银行、浦发银行、兴业银行、招商银行、宁波银行、北京银行、南京银行。本研究取样年份为2011―2014年，数据主要来源于各银行定期披露的年度报告。 　　（三）实证分析 　　1.国有商业银行利率风险管理分析。2011―2014年间，短期，中国银行和交通银行始终保持短期利率敏感性正缺口，而农业银行则始终处于负缺口，工商银行和建设银行在前三年保持着负缺口，但在2014年均成功转为正缺口；中长期，除了交通银行2012年为利率敏感性负缺口外，其他四家国有商业银行均为正缺口。 　　从缺口率来看，这五家银行的短期缺口率均低于长期缺口率，总体的波动不大。2012―2014年的缺口率相较于2011年均有所下降，表明5家银行的风险管理水平有所提高。 　　从短期利率敏感性比率偏离度来看，这5家银行的短期偏离度均保持在较低的水平，而中长期偏离度则比短期高得多。最明显的是工商银行和建设银行，均出现了大于1的偏离度，表明这两家银行的中长期资产负债结构不合理，存在用短期借款支持中长期贷款的问题，这会给银行带来中长期利率走低的风险。 　　2.股份制商业银行利率风险管理分析。2012年，民生银行、浦发银行和招商银行的短期利率敏感性缺口均有明显的增加，中信银行有小幅的增加。2013年处于降息周期，短期，除中信银行以外，各家股份制商业银行均降低利率敏感性缺口。中长期，只有中信银行的利率敏感性缺口为负值，偏离度指标也为负值，在降息周期下，这两项指标为负能够提升银行效益。