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我国利率市场化问题剖析 　　摘 要：利率市场化是我国市场经济发展到一定阶段的客观要求，我国十几年的利率市场化改革取得了巨大的成就，但没有触及人民币存款利率市场化这一核心内容。利率市场化改革本质上是一种利益关系的调整，涉及市场相关经济体特别是国有企业等的核心利益，是金融改革的深水区。利率市场化改革应采取“分层次渐进式”的方法，稳步推进，同时，不同的市场经济体应及早采取对策，调整和规范各自的经济行为，适应市场化的要求。 　　关键词：利率市场化 经济 风险 对策 　　改革开放以来，为了配合我国社会主义市场经济的建立，金融体制发生了深刻的变革，从新型金融体系的建立到货币政策调节宏观经济运行功能的完善，从微观金融主体法人治理结构的重塑到“走出去迎进来”金融国际化的对接，适应、推动和促进了我国经济高速、持续发展。随着我国经济体制改革进入攻坚阶段，利率市场化的问题也摆在我们面前了。 　　一、利率市场化的必要性和紧迫性 　　利率市场化是指利率水平由资金市场上供求双方根据各种因素协商确定，它是价值规律作用的结果。也就是说，利率水平由目前的人民银行确定资金供需双方执行，转变为由资金供需双方根据市场资金状况和对利率未来动向的判断来自行确定，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制，并不排除政府运用经济杠杆在市场上间接影响资金供求状况从而影响利率水平，也是政府调控经济的手段。因此利率市场化已经成为深化金融改革促进经济发展的刻不容缓的任务。 　　1.利率市场化是我国市场经济发展到一定阶段和较高水平的客观要求和必然趋势。我国建立市场经济体制，就是要发挥市场在资源配置中的基础性作用，实现资源配置优化。经过几十年的改革，我国已经建立了完善的市场体系，包括各种商品、技术、信息、劳动力和资金等生产要素市场，为各项要素的合理流动，实现优化配置提供了基本条件。由于资金是各项生产要素的先导和媒介，是生产要素合理流动的第一推动力和持续动力，资金流动带动其他生产要素的流动，因此，资金市场是最为重要的生产要素市场，在资源配置优化过程中具有关键性作用。价格是市场经济的灵魂，利率是资金的价格，利率机制通过资金的导向作用将影响整个社会的资源配置效率。实行利率的严格管制，使资金价格机制被严重扭曲，资金资源被“低价”配置给垄断企业和政府，造成了资金资源的浪费。利率由市场决定，各市场实体根据自身实际的融资需求和成本来竞争市场上的资金资源，在充分竞争的条件下，资金资源带动各项生产要素资源被更有效率地配置，从而促进市场的公平竞争和经济的可持续发展。 　　2.利率市场化是完善我国宏观经济调控体系，提高货币政策有效性的需要。货币政策是国家调控宏观经济运行的主要工具之一，中央银行主要是通过存款准备金、再贷款或再贴现和公开市场业务，调整货币供应量，从而达到宏观经济运行的目标。从以往的货币政策的实践来看，由于实行利率管制，利率对市场的敏感度不高，价格工具发挥的作用十分有限，利率频繁变动，对经济的影响直接而猛烈，不符合央行宏观审慎管理的原则，利率不频繁变动，又使再贷款或再贴现和公开市场业务等工具形同摆设，不能发挥作用，导致人民银行只能使用存款准备金这一项工具来执行货币政策。为了提高我国货币政策的有效性，应该把货币政策调控手段转向以利率为主的传导方式上。 　　3.利率市场化有利于规范民间借贷行为，加强金融监管。2010年以来货币政策由宽松转向稳健，央行收紧银根，连续上调存款准备金率。商业银行流动性趋紧，贷款从严使得贷款利率普遍上浮，在贷款审批方面也更加严格，部分企业特别是广大的中小企业根本无法通过规范渠道获得融资，不得不选择融资成本更为高昂的非银行金融机构或是转向民间借贷。受制于体制内收缩资金量，体制外的融资方式——民间贷款融资填补了目前的融资真空，某些地区甚至出现“全民贷款”现象，温州、鄂尔多斯、河南、福建、陕西、广东等地先后形成了繁荣的高利贷市场，这种体制外的金融行为没有纳入正式监管，扰乱了正常的金融秩序，利率市场化将使贷款利率下浮，存款利率上涨，可以降低实体经济的财务费用压力，同时，由于银行对大型企业进行资金议价时处于弱势，因此可以促使银行更多地向中小企业贷款，从而减少民间借贷，加强金融监管。 　　4.利率市场化可以促进我国的商业银行转变为真正的商业化经营企业。通过几十年的改革，我国商业银行基本建立了产权明晰、权责明确的现代企业制度，但是在利率管制的环境下，经营模式相对简单，经营管理水平低下，极大地压抑了商业银行开展金融创新的积极性和主动性。利率市场化以后，进一步扩大了商业银行经营自主权，一方面.商业银行可以充分地考虑目标收益、经营成本、客户的风险差异等因素，从而确定不同的利率水平，实行优质、优价与风险