重庆大学经济及工商管理学院财务管理第5章.pptVIP

重要概念与技能 能计算今日的投资在未来的价值 能计算将于未来某日收到的一定金额在今天的价值 会计算投资报酬率 已知现值、终值和给定利率的条件下，会计算所需要的时期数 会使用财务计算器或电子表格来解决资金的时间价值问题 本章大纲 终值与复利 现值与贴现 关于现值与终值的更进一步讨论 基本定义 现值 – 资金在现在的价值，在时间轴上，早期的资金价值 终值 – 资金在未来某个时刻的价值，在时间轴上，晚些的资金价值 利率 – 是资金的终值与现值之间的“交换率” 贴现率 资本成本率 资金的机会成本率 必要报酬率 终值 假定用$1,000投资于年报酬率为5%的项目，1年后，该项投资的价值应当是多少？ 利息 = 1,000(.05) = 50 1年后的价值 = 本金 + 利息 = 1,000 + 50 = 1,050 终值 (FV) = 1,000(1 + .05) = 1,050 假定你用这些钱再继续投资了1年，则两年后这项投资的价值应当是多少？ FV = 1,000(1.05)(1.05) = 1,000(1.05)2 = 1,102.50 终值的通用计算公式 FV = PV(1 + r)t FV = 终值 PV = 现值 r = 计息期利率，通常用小数形式表示 t = 计息期个数 复利终值系数 = (1 + r)t 复利的影响 单利 复利 仍然沿用前例中数据： 按单利计算的终值：FV = 1,000 + 50 + 50 = 1,100 按复利计算的终值：FV = 1,102.50 多出的2.50元是对第1年的利息再行计息得到的：.05*(50) = 2.50 终值-例1 假定仍用前例中的$1,000进行投资，投资期为5年，则投资到期后，能得到多少钱？ FV = 1,000(1.05)5 = 1,276.28 当计息期不特别大的时候，复利的影响也比较小；但是，随着计息期个数的增加，复利的影响将越来越大。 (对本题如果使用单利计息的话，终值将为 $1,250,与复利方式下的终值相比，两者相差 $26.28) 终值-例2 假定你有一笔在200年前存入的存款，本金是$10，利率为5.5%。请问：这笔存款在今天的价值应当是多少？ FV = 10(1.055)200 = 447,189.84 本例中，复利的影响有多大？ 按单利计算的终值 = 10 + 200(10)(.055) = 120.00 由于按复利计息，使这项投资的价值足足增加了$447,069.84 将终值计算扩展为通用的增长公式 假定有一家公司计划在未来的5年中，每年使某商品的销售量提高15%。 如果该商品目前的年销售量为300万件，则到未来第5年的时候，销量将增长为多少？ FV = 3,000,000(1.15)5 = 6,034,072 快速测试 I 单利和复利的区别在哪里？ 假定你有$500可供投资于一项15年期、年利率为8%的项目： 如果投资按复利计息的话，在第15年末你能得到多少钱？ 如果投资按单利计息的话，在第15年末你能得到多少钱？ 现值 定义：为在将来得到某一特定金额，我们在今天必须投资多少才足够？ FV = PV(1 + r)t 从上式中解出 PV = FV / (1 + r)t 所谓贴现，就是根据终值求解现值 除非特别指明，所谓“价值”，都是指现值 现值 – 单期情形 - 例1 假定你在1年后需要$10,000作为购买新车的首付款，如果年投资回报率为7%，那么为筹得这笔资金，你需要在今天投资多少钱？ PV = 10,000 / (1.07)1 = 9,345.79 可使用计算器求解 期数：1 利率：7% 终值：10,000 求解现值：PV = -9,345.79 现值 - 例2 你打算从现在开始为女儿将来的大学教育费用做准备，假定你预计将在17年后需要$150,000的费用。如果你自信年投资回报率能达到 8%，那么，你需要在今天一次性地投入多少钱，才能实现？ PV = 150,000 / (1.08)17 = 40,540.34 现值-例3 假定您的父母在10年前为您创立了一份信托基金，目前的价值为 $19,671.51。如果该基金每年的投资报酬率是 7%，问：当初你父母投入的钱是多少？ PV = 19,671.51 / (1.07)10 = 10,000 现值 – 重要关系I 在利率既定的情况下 – 时间越长，现值越小 5年后的$500所对应的现值时多少？10年后的$500呢？假定均贴现率为10%。 5年：PV = 500 / (1.1)5 = 310.46 10年: PV = 500 / (1.1)10 = 192.77 现值 – 重要关系II 在时间段既定的情况下 – 利率越高，现值越小 当利率为10%的时候，5年后的$500相当于今天的多少？ 如果利