重庆大学经济及工商管理学院财务管理第6章.pptVIP

重庆大学经济及工商管理学院财务管理第6章.ppt

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5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 使用金融计算器求解APR: PV = 978 – 50 = 928; FV = -978; N = 3 weeks; 计息期利率 = 1.765%/周; APR = 1.765 (52周/年) = 91.76%!!! 计算EAR = (1.01765)52 – 1 = 148.34%!!!! 显然,不应当使用电子申报。. 如果APR为15%,需要的所得税返还金额为: PV + 50 = PV(1 + (0.15/52))3 PV = $5,761.14 5.* 现值问题: 年末支付: 10年,年利率为8%,每年100,则解出PV = 671.00 年初支付: PV = $671.00 X 1.08 = $724.69 终值问题: 10年,年利率为8%,每年存入100,则10年后这些财富累积金额FV = 1,448.66 10年,年利率8%,现在就存入1,000,以后每年末再存入100,则10年后这些财富累积金额FV = 3,607.58 本章学习结束! 6F-* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* . 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 5.* 期初年金 假定你正在存钱准备买房, 你计划每年存10,000元,存款利率 为8%。今天就进行了第一次存款。问:到第3年年末你一共能存到多少钱? 6F-* = 35,061.12 期初年金的时间轴图示 0 1 2 3 10000 10000 10000 32,464 35,016.12 6F-* 永续年金 – 例 6.7 永续年金的计算公式: PV = C / r 当前的必要报酬率 40 = 1 / r r = .025 or 2.5% / 每季度 新优先股的股利为: 100 = C / .025 C = 2.50 / 每季度 6F-* 快速测试 IV 假定你希望在35年后退休时能够有100万元可供花费,你现在的投资报酬率是每月1%,则从本月末开始,每个月你至少要存多少钱才能够实现这个目标? 如果你从现在就开始存钱呢? 你正在考虑是否投资于一种每季度支付1.5元股利的优先股,如果你的期望报酬率为每季度3%,那么对这种股票,你最多可以付多少钱购买? 6F-* 互联网上的例子 在MoneyChimp网站上,还能找到了另一个在线的金融计算器 点击网络连接图标,完成下例 选择计算器,然后选择年金 如果你刚继承了$500万元,把它们用来投资,当投资报酬率为6%时,你在未来的40年中,每年可以取出多少钱来? Money chimp 网站假定这是一个期初年金!!! 可解出每年的取款额 = $313,497.81 6F-* 表6.2 6F-* 增长年金 定义;每期支付额按固定比率增长、有固定到期日的一系列现金流 6F-* 增长年金: 例 一项固定收益退休金计划承诺将连续40年以$20,000为基准,每年按3%的增长率支付养老金。如果贴现率为10%的话,该计划在退休当年的价值是多少? 6F-* 增长型永续年金 定义:指一系列将一直持续支付下去并不断增长的现金流量 6F-* 增长型永续年金:例 某公司下一年度的预计股利水平为每股$1.30,并将按 5%的速度一直增长下去。如果贴现率为10%,这种股利现金流的价值是多少呢? 6F-* 实际年利率(EAR) 实际年利率:当计息期小于1年时的真实年投资报酬率 如果需要对两个计息期不同的备选投资方案进行比较,则应该计算出方案的实际年利率,然后再展开比较。 6F-* 年百分率(APR) 是法定的报价利率 根据定义,APR = 计息期利率 * 1年中复利的次数 因此,也可以根据上式求解计息期利率: 计息期利率 = APR / 1年中复利的次数 注意:千万不能用实际年利率来除以1年中复利的次数,这样计算得到的不是计息期利率 6F-* APR的计算 如果按每月0.5%计算利息,那么年百分率为多少? 0.5%*(12) = 6% 如果按每半年0.5%计算利息,那么年百分率是多少? 0.5%*(2) = 1% 如果年百分率为12%,按月计算利息,那么请问每月的利率水平有多高? 12% / 12 = 1% 6F-* 需要记住的几个重点 始终记住:计算时选用的利率水平要与计息期长短保持一致! 如果以1年为计息期,则应当使用年利率 如果每个月计息一次,则应当使用月利率 如果知道按月计息的年百分率,则需要先将其换算为月利率再

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