跨国公司在华直接投资控股问题分析.docVIP

跨国公司在华直接投资控股问题解析 　　一、跨国公司在华投资及控股的现状 　　 　　20世纪90年代以来，中国作为接受境外投资的主体，自身投资风险不断降低，世界跨国公司对中国市场也日渐熟悉，为最大限度的降低交易成本并充分发挥优势策略的效用，来华投资成为跨国公司的必然选择，且投资的力度成逐年加大的趋势。同时，随着中国经济的持续快速发展和对外开放程度的进一步提高，也吸引了越来越多的大型跨国公司宋华投资或增资扩股。但是，不可否认，中国企业的整体水平与世界大型跨国公司相比依然存在不小差距，尤其是一些国内企业的短视行为，例如为图眼前利益而急于与外方合资。而跨国公司多实行的是全球性战略，追求长期利益，通过建立投资性控股公司对中国市场进行统一规划，这样的差距使中方在同跨国公司合资合作中处于了弱势地位，从而致使外商对中国各行业的控制力不断加强，某些行业内的中国品牌并至在萎缩消失。 　　在近年来跨国公司对中国企业的主要并购活动中，有半数以上的跨国公司获得了绝对和相对的控股权。尤为值得注意的是外资逐步采用系统化的并购方式，企图获得更多的行业控制权。所谓系统化并购是指跨国公司不仅向单独的企业进行投资，而且对一个产业内的相关联企业进行横向投资，或者是对生产、流通、销售和售后服务等各个环节进行纵向投资。这种大规模的控股并购是跨因公司在全面衡量在华投资风险、资源投入、技术保密、企业控制和投资效率等因素后所做出的一种战略选择，也在一定程度上为其垄断中国市场奠定了基础。据统计，截止2004年，按销售收入指标计算，外资在电子与通信设备制造、服装生产、文体用品制造、皮毛制造四个行业中所占比重均已超过50％；按利润指标计算，在纺织业、机械制造业、仪器制造业、电子通讯设备和交通运输设备制造等行业中，外资也均占50％以上；按市场份额指标计算，外资生产的摄像机和传真机的市场占有率分别高达99％和98％，大中小型计算机为75％，轿车和屯子元件均为70％，机床为63％，微型计算机为60％。可见，外资不断加大在华控股并购的力度，谋求企业甚至行业控制权的意国日益显露。外资这种控制权的增加，直接导致国内市场竞争加剧，对中国产业结构的战略性调整也带来了不可忽视的影响。 　　 　　二、以跨国公司为主体分析 　　 　　跨国公司进行海外投资的最终日的是追求利润最大化，并且力争风险最小化，而这两者之间的平衡应该说是很微妙的，在此，跨国公司在华直接投资的模式我们可将其概括为“过渡型投资模式”，它分为两步实现。 　　第一步，在一片陌生的土地上进行投资，跨国公司很清楚“利润最大，风险最小”这两个口标几乎不可能同步实现，那么先实现哪一个呢?显然，跨国公司选择了后者。因为若没有对风险的有效控制，那利润的实现根本无从?起，更不必说将之最大化。故而，跨国公司在进入中国时更多的不是选择独资或高控股合资，而是选择了较低比例持股的合资方式，这种方式并非是跨国公司的经济实力不济，而是其为了有效规避风险的举措。 　　第二步，随着跨国公司在华发展的不断深化，以及中固自身投资环境的变化，跨国公司的合资模式也发生改变。经过与中国企业的初期合作，跨国公司在华的经营经验越来越丰富，对中国的市场越来越熟悉，投资风险也逐步降低，原中国企业的“利用价值”也显得越来越少，其低持股合资的优势就会削弱；当跨国公司改变其生产结构，生产更具特色、产出科技含量更高的产品以增加企业利润时，夺取实际控股权显然对其更有吸引力。 　　 　　三、以中国(东道国)为主体分析 　　 　　(一)外商投资控股对中国经济发展的有利方面 　　在市场经济条件下，企业之间的兼并扩张主要是以股份的买卖、转让等方式进行的，这是一种企业的自主性行为，是以市场原则为基础，以利润的最大化的实现为目标的，就中国而言，其在客观上有利于实现资本在不同企业、不同行业、不同地区之间的流动，可以有效地促进资源配置的优化，同时这也符合社会化大生产和市场经济发展的潮流。 　　 　　(二)外商投资控股对中国经济发展的不利方面 　　当然，我们对外方控股所导致的消极影响也不应忽视。外资并购着眼于品牌控制，其在企业内取得控股地位后一般仍要求并购后的企业使用外来品牌，从而闲置国内企业已有一定市场信誉的名牌商标，并且为了不断扩大其品牌在中国市场的影响力通常规定按销售额的一定比例用于产品的宣传促销，但这部分的开支只能增加外方品牌无形资产的价值，中方很难从中有所收益，导致中方企业无形资产的迅速流失。此外，外商在各产业的投资控股呈现山高度不平衡性，这种不平衡表现为在第二产业中外商投资控股的比重过高，而第一和第二产业吸引外资明显不足，这种投资的不平衡加剧了我国产业发展的不平衡。此外，外商在各区域的投资控股也呈现出高度不平衡性，外商直接投资控股的公司多集中在东部地区，中部次之，