农膜需求强劲,塑料聚丙烯价差收复失地.PDFVIP

研究报告 研究报告•Z.C. RD Center 周报 聚烯烃 农膜需求强劲，塑料聚丙烯价差收复失地 2018 年10 月29 日 ⚫ 行情回顾： 中财期货研究院 LL： 本周L1901 主力合约震荡后下跌，收于9285 点，环比 冯献中（F3052580） 下跌1.43% 。石化开工率处于偏高位置，农膜开工率攀升至 Tel ：021 70%，达到去年同期最高值，需求端支撑较强，同时盘面受到 E-mail ：fxz@ 库存高位压制，行情走势上有顶下有底。前期库存持续居高 能源化工事业部 不下，未来一个月或在季节性需求拉动下，库存有所消化。 现货方面，线性华东最新报价9820 （平）元/吨。上游原料 地址：上海市浦东新区陆家嘴 方面，布油、美油、甲醇下滑明显，成本端支撑偏弱。各类 环路958 号23 楼 (200120) 农膜价格维持高位，不少厂家满负荷运转。 基本面：石化企业PE 周产量35.01 （+0.13）万吨，开工率 92.01(-0.59)%。油制利润约为1293 （+372）元/吨，煤制利 润约为2419 （+50）元/吨。进口利润97 （-90）元/吨。 PP：本周PP1901 主力合约震荡走低，收于9915 点，环比下 跌 1.94% 。本周新增检修 70 万吨，交割拉丝料生产比例下 滑，库存连续两周上涨，盘面表现为 PP 价格高位回落。现 货方面，PP 粉华东报价11100 （平）元/吨，PP 粒拉丝料华 东报价10800 （-125）元/吨。目前供应紧张局面较前期逆转， 四季度PP 利多因素匮乏。 基本面：石化企业PP 周产量41.16 （+0.46）万吨，开工率 88.3 （+1.0）%。油制利润约为2768 （+172）元/吨，煤制利 润约为3844 （-150）元/吨，丙烷制PP 利润约为3103 （+642） 元/吨。均聚进口利润269 （-152）元/吨。下游处于旺季， 主要产品开工率稳定在60%左右。 ⚫ 主要矛盾点： 利多：PE 农膜需求进入最旺月份，开工高位。 利空：PE 库存高位；PP 库存上涨，进口持续打开；原油回落 ⚫ 后市展望：供需两旺，预计PE 震荡偏强，PP 震荡运行。 ⚫ 风险点：1、中美贸易战；2、伊朗货源中断；3、农膜超预期 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告•Z.C. RD Center