债务专题之一：债务率高不高，分部门看一看.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 政府部门 4 HYPERLINK \l _bookmark1 债务分项：政府债券是主要构成，地方债占比逐渐增加 4 HYPERLINK \l _bookmark2 杠杆率：2015 年和 2016 年出现明显提升 4 HYPERLINK \l _bookmark5 债务关注点：考虑城投债等，政府实际杠杆率可能更高 5 HYPERLINK \l _bookmark7 资产负债率：负债比例不高，但地方政府资产流动性不高 6 HYPERLINK \l _bookmark11 国际比较：杠杆中低水平，增速中高水平 7 HYPERLINK \l _bookmark14 非金融企业部门 8 HYPERLINK \l _bookmark15 债务分项：贷款为主导 8 HYPERLINK \l _bookmark16 杠杆率：贷款和信用债杠杆增速自 2016 开始放缓 9 HYPERLINK \l _bookmark19 债务关注点：分别看国企和民企债务 9 HYPERLINK \l _bookmark23 资产负债率：负债水平不低，资产流动性不高 10 HYPERLINK \l _bookmark26 国际比较：杠杆高但增速不高，股权类资产占比低 11 HYPERLINK