《一个创业企业的成长历程》课件.pptVIP

一个创业企业的成长历程 （注意这个案例对自己的意义） * 企业的起步 张三个人出资创办了一个个人独资企业——永旺电子公司。后来李四看好公司前景，决定向永旺公司投资，和张三一起创业。经协商张三和李四的股权比例分别为70％和30％。后来因为公司财务王五擅长税收筹划，对公司贡献很大，于是张三和李四决定各自无偿赠送给王五10％的股份。于是就形成了下面的股权结构： * 股东 股权比例 张三 60％ 李四 20％ 王五 20％ 创始人股东股权比例 引入天使投资者 因业务发展需要，张三和李四四处寻找天使投资。某公司老板赵六经过多次考察同意向永旺公司注资。经双方的讨价还价，最终对公司的估值确定为200万元，赵六投资50万元，占股份的20％。投资后公司价值为250万元。引入天使投资后的股份状况是： * 股东 原始股权 天使投资后股权比例 股权价值 张三 60％ (200×60％)÷250＝48％ 120万元 李四 20％ (200×20％)÷250＝16％ 40万元 王五 20％ (200×20％)÷250＝16％ 40万元 天使赵六 50÷250＝20％ 50万元 合计 100％ 250万元 引入天使投资后的股东股权比例 变更为股份有限公司 赵六投资后，凭借其管理经验立即将永旺公司变更为股份有限公司，设置总股本为150000股，每股价格为20元。按此价格计算公司250万元的价值折成多少股？ * 为什么会多出25000股（150000－125000）？ 因为存在着期权的缘故。赵六考虑到张三李四或者其他关键员工的贡献，还提出了股权设置的要求，将来将这25000股分配给他们。 思考：股份制后各个股东的股权又是如何？ * 股东 股票数量 股份制后股权比例 股权价值 张三 1200000/20=60000 40％ 100万元 李四 400000/20=20000 13.3％ 33.2万元 王五 400000/20=20000 13.3％ 33.2万元 天使赵六 500000/20=25000 16.7％ 41.8万元 期权股 25000 16.7％ 41.8万元 合计 150000 100％ 250万元 股份制后的股权比例 到此为止，您发现了什么？ （1）原有股东的股权被不断稀释 （2）风险投资中的期权股 （3）公司价值、股权比例的相关计算 发放期权股 一年后，该公司将25000股期权股中的20000股根据业绩表现分别给了张三5000股，李四和王五各2000股，其他核心职工11000股。 * 股东 股票数量 期权后股权比例 股权价值 张三 60000＋5000＝65000 43.3％ 128.25万元 李四 20000＋2000＝22000 14.7％ 36.75万元 王五 20000＋2000＝22000 14.7％ 36.75万元 天使赵六 25000 16.7％ 41.8万元 其他员工 11000 7.3％ 18.25万元 期权股 25000－20000＝5000 3.3％ 8.25万元 合计 150000 100％ 250万元 发放期权股后的股权比例 第一轮VC 由于公司发展看好，又得到某知名VC－创投资本的青睐。创投资本对永旺作价1500万元，此时公司股票价值150000=100元（比赵六投资时涨了4倍）。 创投资本同意投资500万元，占股份25％。显然融资后公司价值为2000万元了（1500＋500＝2000万元）。理论上公司需要增发50000股(5000000/100)，于是，公司总股本＝150000＋50000＝200000股。 但是创投资本要求投资后新增5％的股票作为以后的员工期权，而创投资本不参与稀释，全部稀释由原股东负担。这5％的股票的价值＝2000万元×5％＝100万元，致使原有股东的15万股的价值只有＝1500万元－100万元＝1400万元。由此公司融资前的每股价格＝1400/15＝93.33元/股。 创投资本的500万元投资的股份就不再是5万股，而是＝500万/93.33＝53573股。 5％的期权股份＝100万元/93.33＝10715股。 公司总股本＝150000＋53573＋10715＝214288股。 * 第一次VC后的股权比例 * 股东 股票数量 一轮VC后股权比例 股权价值 张三 65000 30.3％ 606万元 李四 22000 10.3％ 206万元 王五 22000 10.3％ 206万元 天使赵六 25000 11.7％ 234万元 其他员工 11000 5.1％ 102万元 创投资本 53573 25.0% 500万元 期权股 10715+5000 7.3％ 146万元 合计 214288 100％ 2000万元 *创投资本成为第二大股东 引入CEO