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我国银信合作理财业务面临监管政策及其发展趋势 　　摘要：我国银信合作理财业务的基础是分业管理的金融体制。我国银信理财业务一个明显特点是，运用到信贷类方面的资金一直居高不下，这说明在我国的银信合作中，商业银行一直处于主导地位，而信托公司则沦为银行为规避金融监管，放大“影子信贷”的通道。因此，从2009年底开始，中国银监会针对银信合作理财业务密集出台了一系列监管政策。这些监管政策在可能彻底颠覆传统的银信合作理财业务模式的同时，也可能使信托公司在银信合作中由被动转为主动，从而不断引导信托公司提高核心竞争力，为未来更好地发展奠定扎实的基础。 　　关键词：银信合作；监管政策；发展趋势 　　中图分类号：F832.49　文献标识码：A　文章编号：1008－2972(2011)06－0005－06 　　一、问题的提出 　　在我国，银信合作理财是银信合作的方式之一。具体指商业银行负责筹集理财资金，然后以单一委托人的身份将理财资金委托给信托公司管理和经营。这种信托计划称之为单一资金信托计划，因其资金的委托人只有一个(即商业银行)，从而区别于信托公司单独筹集资金的集合资金信托计划。 　　我国银信合作理财业务的基础是分业管理的金融体制。在这种体制下，信托业在我国金融体系中的功能和定位主要是“受人之托，代人理财”，是为合格投资者进行理财的专业理财机构。信托公司是我国目前唯一能够横跨实业、货币与资本三大市场进行直接投资和融资的金融机构，其业务手段具有多样性和灵活性。而另一方面，我国商业银行虽然在现行政策环境下金融功能和相关资源十分强大(突出表现在商业银行理财客户丰富和稳定，产品销售渠道广泛和顺畅)，但其业务模式在理财领域则存在很大的政策制约，其中最为突出的是，商业银行的业务边界十分严格，除存、贷、汇等传统业务之外，开展创新业务都有繁杂的程序和严格的约束。比如，我国《商业银行法》明确规定商业银行不得从事证券和信托业务。我国的利率尚未完全市场化，银行开发销售个人理财产品面临的约束较多，潜在的法律风险较大。可见，我国商业银行的理财服务产品是十分短缺的。因此，从理论上说，若能将信托公司的理财业务优势与商业银行的客户渠道优势结合起来，就可以为广大投资者提供更好的投资机会和更高的投资收益，从而实现商业银行、信托公司以及投资者的“三赢”。 　　相对于我国仅仅数年的银信合作理财业务的实践，西方发达国家的银信合作理财业务已经走过了上百年的历史。一般而言，西方发达国家商业银行的个人金融服务体系分为三个层次，大众银行大众理财、富裕银行贵宾理财和私人银行财富管理，其中私人银行业务居于顶端。私人银行业务作为一项高端个人的金融服务，其业务基础是高净值财富(HNWW High Net Worth Wealth)，服务对象是拥有高净值财富的个人(HNWI High Net Worth Individual)，目标是以客户需求为核心提供个性化的财富管理。因此，私人银行业务通常也被称为财富管理业务，或者合称为私人银行财富管理。私人银行业务在西方国家目前已发展成为与存贷款商业银行业务和投资银行业务并驾齐驱的主要银行服务产品之一。就服务内容而言，私人银行服务内容包括财产保护、财富积累和财产传承。此外，继承人教育、现金管理、融资安排和捐赠安排等等也都是私人银行需要向HNWI人士提供的服务内容。考察西方发达国家的银信合作理财模式，已经逾越了大众理财和贵宾理财的合作阶段，主要集中于私人银行财富管理过程中的合作，在西方发达国家，信托在财富管理中的运用范围已经极为广泛。 　　随着我国信托业的发展，尤其是2007年3月新信托管理办法的生效，我国银信合作理财业务的基础已经悄然形成，为二者之间开展一定程度的有效合作打下了基础。但是，由于我国银信合作理财业务起步较晚，合作的模式还远远未达到私人银行财富管理的阶段。因此，深入分析我国银信合作理财业务的现状和问题，对准确把握银信合作理财业务监管政策的走向和未来发展趋势无疑具有十分重要的现实意义。 　　二、我国银信合作业务的发展及监管政策的密集出台 　　(一)我国银信合作业务的产生和发展 　　我国商业银行理财业务为法律所许可是源于中国银监会于2005年11月1日颁布实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。该办法的出台彻底结束了此前商业银行开展个人理财业务无法可依、灰色运作的状态。从此，商业银行个人理财业务成为其主流和重要的阳光业务，从而也为银信合作理财业务的大规模开展扫清了法律障碍。 　　从2006年民生银行与信托公司合作发行了第一款银信合作理财产品以来，银信合作理财业务便在我国蓬勃发展起来(见表1)。 　　 　　表1表明，我国银信理财产品发行数量占整个信托产品发行数量的比例在2007年达到68.