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我国汇率政策与出口退税政策冲突与协调 　　［摘要］国际收支顺差的持续，将导致国际社会对我国汇率问题的干预长期存在。这意味着形成人民币升值预期的内、外部因素并未消失。并且由此引发的宏观货币、财政、汇率等政策间的冲突仍将持续。随着2004年新出口退税政策的出台，如何完善各项政策特别是汇率和出口退税之间的协调成为一个紧迫的问题。本文是从经济学的角度出发对这些冲突进行分析，并对如何处理好汇率和出口退税之间的关系提出自己的看法。 　　［关键词］汇率；出口退税；对外贸易；国际收支 　　 　　 2004年全年我国外贸进出口情况。据海关统计，2004年我国对外贸易高达11547.4亿美元，比上年增长35.7%，相当于2001年全年贸易规模的2.3倍。也就是说，我国加入世界贸易组织三年来外贸总额翻了一番多。2004年我国进、出口贸易规模分别突破5000亿美元，其中出口5933.6亿美元，增长35.4%；进口5613.8亿美元，增长36%，全年实现贸易顺差319.8亿美元。国际收支顺差的持续，将导致国际社会对我国汇率问题的干预长期存在。这意味着形成人民币升值预期的内、外部因素并未消失。并且由此引发的宏观货币、财政、汇率等政策间的冲突仍将持续。如何完善各项政策特别是汇率和出口退税之间的协调成为一个紧迫的问题。 　　 　　 一、宏观经济领域的政策冲突 　　 　　 2003年最值得关注的经济现象就是，宏观经济中各类政策之间存在客观冲突。一方面，继续执行积极财政政策，刺激投资和消费，坚持以人民币汇率稳定为核心的汇率政策、相对较高的出口退税等贸易政策以拉动出口。这些政策导致信贷大幅增长以及由外汇占款引起的货币扩张。另一方面，为控制货币供应，稳定物价，央行频繁以适度从紧的货币政策手段来进行冲销干预，如在公开市场发行央行票据来回笼资金，甚至提高一个百分点的法定准备金率。那么，宏观经济内外均衡的矛盾就凸现出来，具体表现在货币政策与汇率政策之间。经济基本面的良好表现，贸易、资本顺差等因素导致人民币产生甚至预期，引发相当数量的投机资本涌入国内，同时基础货币因外汇占款而被动大幅投放，货币政策自主性严重受损。通胀率也有服装证。按理说，央行本可以降低利率或再贴现率来抵制对人民币的投机，但降低利率作为一种扩张性的货币证，不利于稳定物价，很可能主张已然抬头的通胀预期。另一方面，央行本可以通过提高利率来控制货币量的增长，呆在汇率既定的条件下，利率上身将导致本币资产收益上升，进一步加速“热钱”涌入，这将对汇率的稳定产生负面影响。 　　 　　 二、可供分析的政策理论框架 　　 　　 1994年汇率制度改革以来，我国逐步实现了经常项目的自由兑换，对资本项目的管制逐渐放宽，人民币可替代性加强，从长远看，资本全面流通也是大势所趋。自94年起，人民币实际上采用了“紧盯美元”的固定汇率制度。在固定汇率制下，汇率政策工具失效，只有指出变更政策可供当局使用。这样，内外部目标就存在着相互冲突的可能性。当国际收支赤字与失业，或是国际盈余与通货膨胀并存，货币政策和财政政策就陷入左右为难的困境。根据实际汇率公式：q=e*(p*/p)，当国际收支恶化，在汇率（e）不变的情况下，国内物价(p)将被动收缩，通过实际汇率贬值来调整进出口。1997年东南亚金融危机，我国政府承诺人民币不贬值，实际有效汇率相对升值，出口恶化，资本外逃，以外汇占款形式投放的基础货币被动减少，客观上助长了之后持续几年的通货紧缩，内部有效需求低迷不振。最终的结果，是以牺牲内部均衡为代价满足了汇率的超稳定，货币政策失败。 　　 从1998年以来，提高出口退税，积极的贸易政策，量出为入的外汇管制等，都对国际收支的恢复增长起到了重要作用。自2003年以来，美元就贬值了18%，人民币由于盯住美元而被动贬值。同时，因为出口前景大好，外资大量流入，货币供给被动扩张。受粮食、部分资源类产品价格上涨的影响，通货膨胀趋势有所抬头，2004年一年消费物价指数（CPI）上升至4%。（虽然自2004年起，我国平均出口退税率由原来的15.11%下调至12.11%，当年出口退税额累计比上年少退了近千亿元。） 　　 　　 三、出口退税调整与汇制改革 　　 　　 所谓出口退税，是指某些部件或制成品，如果他已缴纳了所用进口原料的进口税和国内税，以致加大了生产成本，可以退还全额或部分税款。出口退税与汇率政策同属住处转换政策，不同的是，前者属于择类性控制工具，后者属于全部型控制工具。由表1数据显示，我国贸易出口对出口退税的弹性较大，只要是退税率已下调，当年的出口额马上就会有明显的下降。 　　 　　 我国的出口退税政策一直是作为对汇率政策的一种配合政策来发挥作用的，本来应作为调节进出口的价格手段的汇率岿然不动，出口退税率逐渐沦为汇率超稳定