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我国绿色金融发展路径选择 　　摘要：经过两年来的发展，我国绿色金融依然还处于碎片化阶段，缺乏总体规划，基本没有形成绿色产业的聚集效应，特别是地方绿色金融体系的构建依然面临诸多问题。针对这一系列现实问题，着力探索一条符合我国国情的绿色金融发展道路就显得尤为重要，绿色金融体制机制发展路径是多样的，少数发达国家进行了成功探索并积累了宝贵经验，借鉴西方国家发展经验并因地制宜应用于我国实际意义重大，我国绿色金融发展应在把握好“自上而下”顶层设计和“自下而上”实践探索的战略抉择方向前提条件下大胆探索、稳步推进。 　　关键词：绿色金融；自上而下；自下而上 　　中图分类号：F832.5 　　文献标识码：A 　　文章编号：1003-9031（2018）08-0028-05 　　一、引言 　　2016年8月31日，人民银行等七部委印?l的《关于构建绿色金融体系的指导意见》（以下简称“指导意见”），明确规定了引导、支持、鼓励发展绿色金融政策方针，对构建我国绿色金融体系完整架构意义深远，开启了绿色金融系统性建设新时代。2017年6月14日国务院常务会议决定，在浙江、江西、广东、贵州、新疆5省（区）选择部分地区，建设各有侧重、各具特色的绿色金融改革创新试验区，支持金融机构设立绿色金融事业部或绿色支行，鼓励发展绿色信贷，并逐步向全国推广。绿色金融在我国进入了加速发展时期，但同时也进入无序的混乱期，引发了大规模的跟风潮。因此，寻找一条符合我国实际的绿色金融发展道路，既需要来自顶层设计“自上而下”的理论支持，也需要市场起决定作用的“自下而上”的实践探索。如何界定二者的地位关系，协调有序推进我国绿色金融的发展，是本文主要探讨的问题。 　　二、西方国家发展绿色金融经验 　　美国是绿色金融立法起步较早的国家，上世纪七十年代至今，美国陆续制定了多部突出环境保护、合理利用自然资源法律法规。在完善的法律框架基础上，各州政府因地制宜地制定符合实际情况的条文条例来促进绿色金融发展。相辅相成的法律法规和条文条例对绿色金融市场参与者作出了明确行为规范，为绿色金融市场发展打下了坚实的制度基础。美国绿色金融主要采取投资带动需求的发展模式，从产业着手进而带动绿色资金流动。此外，美国发达的金融市场，为绿色金融产品的创新提供了契机。一方面庞大的绿色金融产品市场提供了大规模资金供给，另一方面绿色金融产品提供方在竞争和利益驱动下，绿色金融产品创新能力不断提升，催生出包括债券、基金、信托等在内的绿色金融产品，最终形成绿色金融产品和绿色资金相互补充、共同发展的双赢局面。 　　欧盟绿色金融发展具有得天独厚的条件，完善的法律体系为绿色金融发展提供了制度保障。相较于美国，欧盟各国采取了更加积极的政策措施，在充分尊重市场规律作用基础上，将政府引导资金的杠杆放大作用发挥到极致。本世纪初，英国政府出资成立碳基金，该基金采取市场化运作模式，日常经营管理、投融资等重大业务性活动交由公司董事会讨论决定。德国在发展绿色金融方面采取了异于英国的做法，以碳排放交易为例，德国财政部将绿色贷款贴息资金托管于德国复兴信贷银行，但复兴银行不单单起着投行的作用，还进行优质绿色金融投资标的的筛选，同时在项目筛选和投融资管理上可追溯管理流程，确保各个环节透明。 　　通过梳理发达国家的绿色金融发展历史，可以看出，这些国家都具有较为完善的法律制度体系，环境保护理念深植人心以及拥有相对发达的金融市场，在政府“自上而下”的引导下，依靠市场体制机制，与来自市场化实践的“自下而上”的社会资源能够快速形成良性互动力量，借助“看不见的手”的力量推动绿色金融健康发展。绿色金融市场参与者主要包括政府、金融中介、投资者、绿色金融企业，市场主体多元化必然导致利益诉求多样化，协同统一各利益主体行为成为绿色金融健康有序发展最急迫现实任务。一方面，投资者可以直接行使股东权利，对不符合绿色发展实体项目一票否决，从根本上杜绝公司偏离投资者投资目标行为，进而直接发挥其“绿化”影响力；另一方面，政府在绿色金融发展中更多充当和扮演着引导者和支持者角色，通过制定法律法规为绿色金融发展创造良好的外部环境，通过政府绿色资金作为绿色金融市场强有力的助推器和引擎，带动更多社会资本加入到绿色金融发展中来，助力绿色产业、绿色经济发展。 　　三、我国发展绿色金融的路径分析 　　绿水青山就是金山银山的绿色发展理念日益深入人心，绿色发展模式呼唤绿色金融，绿色金融助推绿色发展的良性循环正在形成，我国绿色金融取得了长足发展。最新统计数据显示，截至2017年年底，21家主要银行绿色贷款余额近9万亿元；绿色债券发行规模也实现了历史性突破，2015年发行量几乎为零，2016-2017年连续两年保持2400亿元左右规模，2017年年末绿色债券发行规模占全球总量的22%。根据气