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我国银信合作理财业务发展现状与未来趋势 　　[摘要]自2006年年初民生银行与信托公司合作发行了第一款银信合作理财产品以来，银信合作理财业务便在我国蓬勃发展起来。然而，从2009年年底开始，中国银监会频频出台政策重拳，直接和间接针对银信合作理财业务的政策共出台了十余项之多，引起了人们对银信合作理财业务前景的担忧。本文阐述了我国银信合作理财业务存在的基础，对该业务的发展现状及其存在的问题进行了分析，并根据相关的政策走向对我国银信合作理财业务的未来发展趋势提出了若干设想。 　　[关键词]分业管理；银信合作理财；现状与未来 　　[中图分类号]F832.49　[文献标识码]A　[文章编号]1006-5024(2011)09―0176―03 　　 　　面对2009年年底以来密集出台的监管新政，不少人对我国银信合作理财业务的发展前景产生了很多担忧或疑虑。其实，这些监管新政虽然对传统的融资类银信合作业务进行了限制和打压，但其根本目的还是为了调控和化解信托公司的业务风险，鼓励信托公司在银信合作中由被动转为主动，不断引导信托公司提高核心竞争力，为未来更好地发展奠定扎实的基础。因此，只要我国分业管理的金融体制保持不变，银信合作理财业务就仍然存在着广阔的发展空间。 　　 　　一、分业管理的金融体制是我国银信合作理财业务的基础 　　 　　在我国，银信合作理财是银信合作的方式之一，具体指商业银行负责筹集理财资金，然后以单一委托人的身份将理财资金委托给信托公司管理和经营。这种信托计划称之为单一资金信托计划，因为资金的委托人只有一个(即商业银行)，从而区别于信托公司单独筹集资金的集合资金信托计划。 　　我国银信合作理财业务的基础是分业管理的金融体制。在这种体制下，一方面，信托业在我国金融体系中的功能和定位主要是“受人之托，代人理财”，是为合格投资者进行理财的专业理财机构。信托公司是我国目前唯一能够横跨实业、货币与资本三大市场进行直接投资和融资的金融机构，其业务手段具有多样性和灵活性。然而，另一方面，我国商业银行虽然在现行政策环境下金融功能和相关资源十分强大(突出表现在商业银行理财客户丰富和稳定，产品销售渠道广泛和顺畅)，但其业务模式在理财领域则存在很大的政策制约，其中最为突出的表现是商业银行的业务边界十分严格，除存、贷汇等传统业务之外，开展创新业务需要较为繁杂的程序和严格的约束。比如，我国《商业银行法》明确规定商业银行不得从事证券和信托业务。同时，我国的利率尚未完全市场化，银行开发销售个人理财产品面临的约束较多，潜在的法律风险较大，这些都意味着我国商业银行的理财服务手段是十分短缺的。因此，从理论上说，若能将信托公司的理财业务优势与商业银行的客户渠道优势结合起来，就可以为广大投资者提供更好的投资机会和更高的投资收益，从而实现商业银行、信托公司以及投资者的“三赢”。 　　我国商业银行理财业务能够为法律所许可，源于中国银监会于2005年11月1日颁布实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。该办法的出台彻底结束了此前商业银行开展个人理财业务无法可依、灰色运作的状态。从此，商业银行个人理财业务成为其主流和重要的阳光业务，也为银信合作理财业务的大规模开展扫清了法律障碍。 　　 　　二、我国银信合作理财业务的发展现状与存在的问题 　　 　　从2006年年初民生银行与信托公司合作发行了第一款银信合作理财产品以来，银信合作理财业务便在我国蓬勃发展起来(见表1)。 　　表1表明，我国银信理财产品发行数量占整个信托产品发行数量的比例在2007年达到68.2％之后，以后3年一直高居70％以上。另据统计，就发行规模而言，银信理财产品从2007年至2010年的规模占比也一直维持在70％左右，与数量占比的趋势基本吻合。因此，无论从发行数量还是从发行规模来看，可以说，在2007年至2010年之间，我国银信合作理财业务的迅猛发展有力地支撑了我国整个信托业的发展。 　　但是，从我国银信合作理财资金的投资结构来看，我国银信合作理财业务明显有一个特点，就是运用到信贷类方面的资金一直居高不下(见表2)。 　　要说明的是，信贷类项目应该包括信托贷款和信贷资产两项内容。2009年和2010年之所以将两项内容单列，是因为2009年12月14日颁布的银监发[2009]111号文开始限制银信合作理财资金投资于银行自身的信贷资产，故从该年开始，分类方法有所改变，因此，2009年和2010年信贷类的投资比例合计后分别为69.16％和62.43％。这样一来，在2007―2010年这个期间，我国银信理财资金的运用结构有一个共同的特征，即信贷类投资一直居高不下，从2007年的52.41％一直攀升到2009年的69.16％，2010年由于1