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浅析LOF和ETF特点及操作策略 　　【摘要】 本文详细的介绍了LOF和ETF,从介绍他们的特点，发行，交易方式和操作策略等方面进行各方面的说明比较，从而使得我们对LOF和ETF有了较为深入的了解 　　【关键词】LOF ETF；发行；交易；操作策略 　　 　　随着经济的发展，中国的老百姓拥有越来越多的可支配财产，因此关于理财的需求就油然而生。现在比较流行的理财产品主要有基金，股票，理财型保险以及一些国债等等。由于股票的波动幅度较大，风险较大多以如果想驾驭好股票这种理财产品需要较强的专业知识，以及丰富的金融经验，所以收益率较高，风险较低的基金就备受大家的喜爱。但是基金又分为较多的类型，例如有股票型，债券型，货币性等等几种类型。下面就对两种主要的基金类型给予介绍。 　　一、LOF基金 　　LOF（List Open-Ended Fund）,即上市型开放型基金，是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，它兼具封闭式基金交易方便、交易成本低较低和开放式基金价格贴近净值的优点，投资者既可以在指定网点申购、赎回基金份额，也可以在证券交易所买进、卖出该基金单位。国内首只LOF是南方基金管理公司管理的南方积极配置基金。 　　LOF通过转托管机制连通场内交易系统与场外代销系统，基金场内买进、卖出采用与现行封闭基金相同的方式，基金场外申购、赎回采用与现行开放式基金相同的方式，基金管理公司直销机构、银行、证券公司均可代理基金的申购赎回业务。目前的LOF型基金在深交所交易的费用收取标准比照封闭式基金的有关规定办理。券商设定的交易手续费率最高不得超过基金成交金额的3‰。而且，按国家有关规定，基金交易免收印花税。 　　1.LOF的发行 　　LOF的发行(IPO)，可以采用开放式基金和股票结合的发行方式，在交易所发行，对于投资者，认购LOF和认购一只新股没有区别。由于是开放式基金对基金规模没有限制,认购LOF不需要配号抽签，投资者的认购金额全部确认，认购结束时，投资者获得认购金额对应的基金份额，根据投资者认购的方式不同，投资者的基金份额得到不同的托管方式。透过股票帐户认购的基金份额托管在证券登记结算公司系统中，通过基金帐户认购的基金份额托管在TA中。托管在证券登记系统中的基金份额只能在证券交易所集中交易(场内交易)，不能直接进行认购、申购、赎回；托管在TA系统中的基金份额只能进行认购、申购、赎回(场外交易)，不能直接在证券交易所集中交易。 　　2.LOF的购买、交易方式 　　在LOF型基金的募集期内，投资者有两种认购方式： 　　(1)投资者可在深交所交易日，使用深圳证券账户通过具有基金代销业务资格的证券公司下属证券营业部上网认购基金份额。不可撤单，可多次申报，每次申报的认购份额必须为1000份或1000份的整数倍。 　　(2)投资者还可用其在中国证券登记结算公司开立的深圳开放式基金账户通过基金管理人或银行等代销机构(具体代销机构名单参见各基金管理人公告的《基金招募说明书》)的营业网点认购基金份额，不可撤单，可多次认购。 　　在LOF型基金募集期结束后，投资者有两种交易方式： 　　（1）LOF场内交易是投资人按证券交易的方式在证券交易所进行基金的交易，交易价格受交易双方的叫价不同而实时变化，因为交易发生的基金份额的变化登记在证券登记结算系统。 　　(2)LOF场外交易是投资人采用未知价的交易方式，以基金净值进行基金的申购赎回，因为交易发生的基金份额变化登记在TA系统。 　　投资者拟将托管在证券登记结算系统中的基金份额申请赎回，或拟将托管在TA系统中的基金份额进行证券交易所集中交易，则应先办理跨系统转托管手续，即将托管在证券登记结算系统中的基金份额转托管到TA系统，或将托管在TA系统中的基金份额转托管到证券登记结算系统。 　　LOF场内交易投资者成功交易基金，资金T+0日可用，基金T+1日交收，其交易方式完全等同于股票。 　　LOF场外交易进行基金的申购，基金T+2交收；基金赎回，按各个基金管理公司的不同，资金最长达到T+7日到账。 　　最后，在基金权益分派方面，LOF型基金权益分派由中国证券登记结算公司依照权益登记日的投资者名册数据进行。投资者通过不同渠道购买的基金份额权益登记日为同一日(R日),现金红利派发日同为R+3日。这里需要提醒的是，投资者通过深交所交易系统买入的基金份额只能选择现金分红。但是，通过基金管理人或其代销机构买入的基金份额可以选择现金分红或红利再投资方式。 　　3.LOF的操作策略 　　对LOF而言，投资者的投资行为可以相对简单。如果看好了某基金公司的某只开放式基金，那么，你就可以像买进封闭式基金一样买进它，也可以在其发行之际买进。其次，激进一些的投资者还可以进行一些短线的操作。当然这必须在对基